2020年保荐代表人考试《投资银行业务》考试共120题，分为选择题和组合型选择题。小编为您整理第五章 定价销售5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、关于国债净价交易的优点，以下说法错误的是（）。【选择题】

A.能清楚地勾画出国债交易中卖方的收益程度与买方的支付成本，使双方利益比较明确

B.便于准确体现国债的实际价格，使投资者能对市场价格作出及时和更直接的判断

C.可以更准确地体现国债作为利率产品的本质特征

D.不利于发挥国债作为其它投资工具基准的作用

E..在净价交易的情况下，成交价格与债券的应计利息是分解的，价格随行就市

正确答案:D

答案解析:选项D说法错误：有利于发挥国债作为其它投资工具基准的作用。净价交易方式在国际债券市场上已被广泛应用。在净价交易方式下国债价格的波动体现了市场利率相对国债票面利率的变化情况，通过国债价格的变化，投资者能够及时准确把握市场利率的波动情况，并以此为依据判断投资方向、衡量投资价值。

2、首次公开发行股票时，主承销商在询价时向询价对象提供的投资价值研究报告可由下列哪些人员撰写（）。Ⅰ.主承销商的研究人员Ⅱ.分销商的研究人员Ⅲ.保荐代表人Ⅳ.独立第三方研究机构的研究人员【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅳ

E.Ⅰ、Ⅲ

正确答案:A

答案解析:选项A正确：主承销商应当在询价时向询价对象提供投资价值研究报告。投资价值研究报告应当由承销商的研究人员独立撰写并署名，承销商不得提供承销团以外的机构撰写的投资价值研究报告。又在同次发行证券时，保荐人一定是主承销商之一，但主承销商不一定是保荐人。即承销团成员，包括主承销商（Ⅰ正确）、副主承销商、分销商（Ⅱ正确）都可以撰写投资价值研究报告，但承销团以外的机构不能撰写投资价值研究报告。

3、关于市场预期理论，下列陈述正确的有（）。Ⅰ.市场预期理论又称无偏预期理论Ⅱ.某一时点的各种期限债券的收益率是不同的Ⅲ.在特定时期内，各种期限债券的即期收益率相同Ⅳ.长期债券不是短期债券的理想替代物Ⅴ.利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅴ

D.Ⅰ、Ⅱ、IV、Ⅴ

E.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

正确答案:C

答案解析:选项C正确：市场预期理论，又称“无偏预期”理论（Ⅰ正确），它认为利率期限结构完全取决于对未来利率的市场预期（Ⅴ正确）。如果预期未来利率上升，则利率期限结构会呈上升趋势；如果预期未来利率下降，则利率期限结构会呈下降趋势。在市场预期理论中，某一时点的各种期限债券的收益率虽然不同（Ⅱ正确），但是在特定时期内，市场上预计所有债券都取得相同的即期收益率（Ⅲ正确），即长期债券是一组短期债券的理想替代物（Ⅳ错误）。

4、公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，该公司利润和股利的增长率都是4%，股票的β系数为1.8，政府长期利率为6%，股票市场平均的风险报酬率为9%，则该公司的预期市盈率为（）。【选择题】

A.1.3

B.4.05

C.2.16

D.3.73

E.5.06

正确答案:B

答案解析:选项B正确：股利支付率=0.3/1=30% ，增长率=4% ，股权资本成本=6%+1.8（9%-6%）=11.4%；该公司的预期市盈率＝股利支付率／（股权资本成本-股利增长率）＝30%／（11.4%-4%）＝4.05。

5、 看跌期权的协定价格x大于该期权标的资产在t时点的市场价格，并且该期权合约的交易单位为m，则该期权在t时点的内在价值等于（）。【选择题】

A.

B.

C.

D.

正确答案:C

答案解析:选项C正确：期权在t时点的内在价值等于协定价格与t时点标的资产的市场价格之差。该期权合约的交易单位为m，则该期权在t时点的内在价值等于。