2020年保荐代表人考试《投资银行业务》考试共120题，分为选择题和组合型选择题。小编为您整理第五章 定价销售5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、下列属于流动性偏好理论观点的是（）。Ⅰ.投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物Ⅱ.长期债券是一组短期债券的理想替代物，长、短期债券取得相同的利率，即市场是均衡的Ⅲ.利率曲线的形状是由对未来利率的预期和延长偿还期所必需的流动性溢价共同决定的Ⅳ.远期利率不再只是对未来即期利率的无偏估计，它还包含了流动性溢价Ⅴ.流动性溢价是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额【组合型选择题】

A.Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅴ

E.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

正确答案:C

答案解析:选项C正确：流动性偏好理论的基本观点是投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物（Ⅰ属于）。投资者在接受长期债券时就会要求对与较长偿还期限相联系的风险给予补偿，这便导致了流动性溢价的存在。流动性溢价便是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额（Ⅴ正确）。在流动性偏好理论中，远期利率不再只是对未来即期利率的无偏估计，它还包含了流动性溢价（Ⅳ属于）。因此，利率曲线的形状是由对未来利率的预期和延长偿还期所必需的流动性溢价共同决定的（Ⅲ属于）。

2、如果以表示期权在t时点的内在价值，x表示期权合约的协定价格，表示该期权标的物在t时点的市场价格，m表示期权合约的交易单位，当x=9990、=10000、m=5时，则每一看涨期权在t时点的内在价值为（）。【选择题】

A.-200

B.50

C.20

D.200

E.-50

正确答案:B

答案解析:选项B正确：每一看涨期权在t时点的内在价值为：

3、债券交易中，最普遍的报价方式有（）。Ⅰ.全价报价Ⅱ.差价报价Ⅲ.时价报价Ⅳ.净价报价Ⅴ.现价报价【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅴ

E.Ⅰ、Ⅳ、Ⅴ

正确答案:A

答案解析:选项A正确：债券交易中，以下两种报价均较为普遍：（1）全价报价；（Ⅰ正确）（2）净价报价。（Ⅳ正确）在净价交易条件下，由于交易价格不含有应计利息，其价格形成和变动能够准确的体现债券的内在价值、供求关系及市场利率的变动趋势。

4、下列关于债券的说法，错误的有（）。Ⅰ.在其他条件相同的情况下，大额折价发行的低利附息债券的税前收益率必然略低于同类高利附息债券Ⅱ.债券的安全性是指债券可以随时变现的性质，反映债券规避由市场价格波动而导致的实际价格损失的能力Ⅲ.流动性好的债券与流动性差的债券相比，后者具有较高的内在价值Ⅳ.流动性好的债券与流动性差的债券相比，前者具有较高的内在价值Ⅴ.信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低【组合型选择题】

A.Ⅱ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅴ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

E.Ⅱ、Ⅲ、Ⅴ

正确答案:B

答案解析:选项B说法错误：债券的流动性是指债券可以随时变现的性质，反映债券规避由市场价格波动而导致的实际价格损失的能力；（Ⅱ错误）流动性较弱的债券表现为其按市价卖出较困难，持有者会因此面临遭受损失（包括承受较高的交易成本和资本损失）的风险。这种风险必须在债券的定价中得到补偿。因此，流动性好的债券与流动性差的债券相比，前者具有较高的内在价值。（Ⅲ错误）

5、以下不属于影响债券投资价值的内部因素的是（）。【选择题】

A.信用级别

B.税收待遇

C.市场利率

D.提前赎回规定

正确答案:C

答案解析:选项C符合题意：影响债券投资价值的内部因素有：（1）期限：期限越长，债券市场价格变动可能性越大，投资者要求的收益率补偿越高；（2）票面利率：票面利率越低，债券价格易变性越大（市场利率提高时，票面利率较低的债券价格下降较快。但当市场利率下降时，其增值的潜力也很大）；（3）提前赎回规定：较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，其内在价值相对较低；（D属于）（4）税收待遇：低利附息债券比高利附息债券的内在价值要高，免税债券价值要较高；（B属于）（5）流动性：流动性好的债券比流动性差的债券具有更高的内在价值；（6）信用级别：信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券内在价值也就越低。（A属于）