2020年保荐代表人考试《投资银行业务》考试共120题，分为选择题和组合型选择题。小编为您整理第五章 定价销售5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、首次公开发行股票网下配售时，发行人和主承销商不得向下列对象配售股票（）。Ⅰ.主承销商管理的公募基金Ⅱ.持有发行人3%股份的股东Ⅲ.持有主承销商5%股份的股东Ⅳ.持有分销商5%股份的股东（不构成控股）Ⅴ.在过去6个月内和主承销商达成IPO保荐、承销意向，但没签保荐承销协议的公司【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅴ

D.Ⅳ、Ⅴ

E.Ⅱ、Ⅳ、Ⅴ

正确答案:C

答案解析:选项C符合题意：首发网下禁止配售的对象首次公开发行股票网下配售时，发行人和主承销商不得向下列对象配售股票：1.发行人相关主体（1）发行人及其股东、实际控制人、董监高和其他员工（A）；（2）A’控制、共同控制、重大影响的公司（B）；（3）B的控股股东、控股子公司和控股股东控制的其他子公司。注：A’=A-其他员工（发行人及其股东、实际控制人、董监高）。2.主承销商相关主体（1）主承销商及5%以上的股东、董监高和其他员工（X）；（2）X’控制、共同控制、重大影响的公司（Y）；（3）Y的控股股东、控股子公司和控股股东控制的其他子公司。注：X’=X-其他员工（主承销商及5%以上的股东、董监高）。3.承销商相关主体承销商及其控股股东、董监高和其他员工。4.上述1、2、3项所述人士的关系密切的家庭成员，包括配偶、父母、子女、兄弟姐妹、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹、子女的配偶、配偶的父母、子女配偶的父母。5.过去6个月内与主承销商存在保荐、承销业务关系的（或已与主承销商签署保荐、承销业务合同或达成相关意向的）公司及其持股5%以上的股东、实际控制人、董监高。（本次修订增加的一项）6.通过配售可能导致不当行为或不正当利益的其他自然人、法人和组织。本条第2、3项规定的禁止配售对象管理的公募基金不受前款规定的限制。[说明]原办法第二十六条股票配售对象采取列举的形式，新修订的《办法》规定了不得为配售对象的主体。（Ⅱ、Ⅲ、Ⅴ符合题意）

2、在其他因素不变的情况下，下列事项中，会导致欧式看涨期权价值增加的有（）。Ⅰ.期权执行价格提高Ⅱ.期权到期期限延长Ⅲ.股票价格的波动率增加Ⅳ.无风险利率提高【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅳ

E.Ⅱ、Ⅳ

正确答案:C

答案解析:选项C正确：看涨期权到期日价值=Max(股票市价-执行价格，0)；（Ⅰ错误）欧式期权只能在到期日行权，对于欧式期权来说，较长的时间不一定能增加期权价值；（Ⅱ错误）股票价格的波动率越大，股票上升或下降的机会越大，对于看涨期权持有者来说，股价高于(执行价格+期权价格)时可以获利，股价低于(执行价格+期权价格)时最大损失以期权费为限，两者不会抵消。因此，股价的波动率增加会使看涨期权价值增加；（Ⅲ正确）假设股票价格不变，高利率会导致执行价格的现值降低，从而增加看涨期权的价值，因此，无风险利率越高，看涨归属价格越高。（Ⅳ正确）

3、当期收益率的缺点表现为（）。Ⅰ.零息债券无法计算当期收益Ⅱ.不能用于比较期限和发行人均较为接近的债券Ⅲ.不同期限附息债券之间，不能仅仅因为当期收益高低而评判优劣Ⅳ.计算方法较为复杂Ⅴ.不能反映每单位投资能够获得的债券年利息收益【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅰ、Ⅲ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

E.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

正确答案:B

答案解析:选项B符合题意：当期收益率又称直接收益率，是指利息收入所产生的收益，通常每年支付两次，它占了公司债券所产生收益的大部分。当期收益率的优点在于：简便易算，可以用于期限和发行人均较为接近的债券之间进行比较。其缺点是：（1）零息债券无法计算当期收益；（Ⅰ符合题意）（2）不同期限附息债券之间，不能仅仅因为当期收益高低而评判优劣。（Ⅲ符合题意）

4、下列关于关于上市公司公开发行股票的说法正确的有（）。Ⅰ.发行价格可以为公告招股意向书前20个交易日公司股票均价Ⅱ.可以全部或部分向原股东优先配售Ⅲ.可以对网下配售机构投资者进行分类，同一类别的投资者可以设定不同的配售比例Ⅳ.利润分配方案已经股东大会审议通过，可待发行完成后实施【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅲ

E.Ⅱ、Ⅳ

正确答案:A

答案解析:选项A正确：《证券发行与承销管理办法》（2015年修订）第4条规定，首次公开发行股票，可以通过向网下投资者询价的方式确定股票发行价格，也可以通过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格；（Ⅰ项正确）第19条规定，上市公司向原股东配售股票，应当向股权登记日登记在册的股东配售，且配售比例应当相同。上市公司向不特定对象公开募集股份或者发行可转换公司债券，可以全部或者部分向原股东优先配售，优先配售比例应当在发行公告中披露；（Ⅱ项正确）第20条第1款规定，上市公司增发或者发行可转换公司债券，主承销商可以对参与网下配售的机构投资者进行分类，对不同类别的机构投资者设定不同的配售比例，对同一类别的机构投资者应当按相同的比例进行配售。主承销商应当在发行公告中明确机构投资者的分类标准；（Ⅲ项错误）第18条规定，上市公司发行证券，存在利润分配方案、公积金、转增股本方案尚未提交股东大会表决或者虽经股东大会表决通过但未实施的，应当在方案实施后发行。相关方案实施前，主承销商不得承销上市公司发行的证券。（Ⅳ项错误）

5、以下不属于影响债券现金流的因素的是（）。【选择题】

A.债券的面值

B.债券的税收待遇

C.计付息间隔

D.债券的收益

E.债券的嵌入式期权条款

正确答案:D

答案解析:选项D符合题意：债券发行条款规定了债券的现金流，具体包括：（1）债券的面值和票面利率；（A属于）（2）计付息间隔；（C属于）（3）债券的嵌入式期权条款；（E属于）（4）债券的税收待遇；（B属于）（5）其他因素。