某企业目前处于成熟发展阶段，公司未来计划筹集资..._注册会计师

某企业目前处于成熟发展阶段，公司未来计划筹集资本 1500万元，所得税税率为 25%，银行能提供的最大借款限额为 200万元，假设股票和债券没有筹资限额。备选方案如下。方案 1：以最大借款限额向银行借款，借款期 4年，借款年利率 7%，手续费率 2%。方案 2：按溢价发行债券 5000张，每张债券面值 1000元，发行价格为 1020元，票面利率 9%，期限为 5年，每年年末支付一次利息，其筹资费率为 3%。方案 3：发行普通股 50万股，每股发行价 10元，预计第一年每股股利 1.2元，股利增长率为8%，筹资费率为 6%。方案 4：发行面值 100元的优先股 5000张，规定的年股息率为 8%。该优先股溢价发行，发行价格为 110元；发行时筹资费用率为发行价格的 3%。方案 5：剩余资金通过留存收益取得。已知（ P/F， 5%， 4） =0.8227，（ P/A， 5%， 4） =3.5460，（ P/F， 6%， 4） =0.7921，（ P/A， 6%， 4） =3.4651要求：（ 1）计算借款的个别资本成本（贴现模式）。 2）计算债券的个别资本成本（一般

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帮考网答疑老师 资深老师 02-26 TA获得超过2895个赞 2024-02-26 05:36

一、借款的个别资本成本（贴现模式）

首先，计算银行借款的净额：

借款金额 = 200万元
借款手续费 = 200万元 * 2% = 4万元
实际到账金额 = 200万元 - 4万元 = 196万元

借款的到期还款金额为：

\[ ext{到期还款} = ext{借款金额} imes (1 + ext{年利率} imes ext{借款期}) \]
\[ ext{到期还款} = 200万元 imes (1 + 7\% imes 4) \]
\[ ext{到期还款} = 200万元 imes 1.28 = 256万元 \]

使用贴现模式计算借款的个别资本成本：

\[ ext{借款成本} = \frac{ ext{到期还款}}{(P/F, ext{贴现率}, ext{期数})} \]
\[ ext{借款成本} = \frac{256万元}{0.8227} \]
\[ ext{借款成本} \approx 311.43万元 \]

二、债券的个别资本成本（一般模式）

债券的筹资费用为：

\[ ext{筹资费用} = 5000张 imes 1020元/张 imes 3\% = 153万元 \]

实际筹得资金：

\[ ext{实际筹款} = 5000张 imes 1020元/张 - 153万元 = 4907万元 \]

每年支付的利息为：

\[ ext{每年利息} = 5000张 imes 1000元/张 imes 9\% = 450万元 \]

债券的个别资本成本计算如下：

\[ ext{债券成本} = \frac{ ext{每年利息}}{ ext{债券市场价格}} + \frac{ ext{面值} - ext{市场价格}}{ ext{债券到期时间}} imes (P/F, ext{市场利率}, ext{期限}) \]
\[ ext{债券成本} = \frac{450万元}{5000张 imes 1020元/张} + \frac{1000元/张 - 1020元/张}{5} imes (P/F, 5\%, 5) \]

由于给出的利率和期限不直接对应，我们使用近似计算：

\[ ext{债券成本} \approx \frac{450}{5100} + \frac{-20}{5} imes 0.7921 \]
\[ ext{债券成本} \approx 0.0877 + 0.0317 \]
\[ ext{债券成本} \approx 0.1194 \]
\[ ext{债券成本} \approx 11.94\% \]

对于股票和优先股的个别资本成本的计算，由于题目要求主要针对借款和债券，这里不展开。但是，计算方法基于股利增长模型和优先股股息率，可以根据贴现模式和一般模式分别计算。

请注意，以上计算仅供参考，实际情况中还需要考虑更多的因素和精确的贴现率选择。希望这个回答对您有所帮助。如果需要进一步的信息，请随时提问。