2020年证券投资顾问考试《证券投资顾问业务》考试共120题，分为选择题和组合型选择题。小编为您整理第七章 投资组合5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、

替代互换也存在风险，其风险主要来自（）。

Ⅰ.纠正市场定价偏差的过渡性比预期的更长

Ⅱ.价格走向与预期相反

Ⅲ.价格走向与预期一致

Ⅳ.全部利率反向变化

【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

正确答案:A

答案解析:选项A正确：替代互换也存在风险，其风险主要来自于以下几个方面：

（1）纠正市场定价偏差的过渡期比预期的更长；（Ⅰ项正确）

（2）价格走向与预期相反；（Ⅱ项正确、Ⅲ项错误）

（3）全部利率反向变化。（Ⅳ项正确）

2、（）是将指数的成分股按照某个因素（行业、风险水平β值）分类，然后按照各类股票在股价指数中的比例构造投资组合，至于各类中的具体股票可以随机或按照其他原则选取。【选择题】

A.市值法

B.指数近似法

C.加强指数法

D.分层法

正确答案:D

答案解析:选项D正确：分层法是将指数的成分股按照某个因素（行业、风险水平β值）分类，然后按照各类股票在股价指数中的比例构造投资组合，至于各类中的具体股票可以随机或按照其他原则选取。

3、

对冲交易是指在期货期权远期等市场上同时买入和卖出一笔（）的合约，以达到套利或规避风险等目的。

I.数量相同

II.品种相同

III.期限不同

IV.期限相同

V.数量不同

【组合型选择题】

A.I、II、III

B.I、II、IV

C.I、III、V

D.II、IV、V

正确答案:A

答案解析:选项A正确：对冲交易是指在期货期权远期等市场上同时买入和卖出一笔数量相同（I项正确）、品种相同（II项正确），但期限不同（III项正确）的合约，以达到套利或规避风险等目的。

4、加强的指数化是通过一些（）的但是（）风险的投资策略提高指数化组合的总收益。【选择题】

A.积极；低

B.消极；低

C.积极；高

D.消极；高

正确答案:A

答案解析:选项A正确：加强的指数化是通过一些积极的但是低风险的投资策略提高指数化组合的总收益。

5、

下列属于指数化的局限性的有（）。

Ⅰ.该指数的业绩并不一定代表投资者的目标业绩，与该指数相配比也并不意味着资产管理人能够满足投资者的收益率需求目标

Ⅱ.构造投资组合时的执行价格可能高于指数发布者所采用的债券价格，导致投资组合业绩劣于债券指数业绩

Ⅲ.公司债券或抵押支持债券可能包含大量的不可流通或流动性较低的投资对象，其市场指数可能无法复制或者复制成本很高

Ⅳ.总收益率依赖于对息票利息再投资利率的预期

【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

正确答案:D

答案解析:

选项D正确：指数化的局限性为：指数化策略可以保证投资组合业绩与某种债券指数相同。该指数的业绩并不一定代表投资者的目标业绩，与该指数相配比也并不意味着资产管理人能够满足投资者的收益率需求目标。（Ⅰ项正确）

与此同时，资产管理人在构造指数化组合时将面临其他的困难：

（1）构造投资组合时的执行价格可能高于指数发布者所采用的债券价格，导致投资组合业绩劣于债券指数业绩；（Ⅱ项正确）
（2）公司债券或抵押支持债券可能包含大量的不可流通或流动性较低的投资对象，其市场指数可能无法复制或者复制成本很高；（Ⅲ项正确）
（3）总收益率依赖于对息票利息再投资利率的预期。（Ⅳ项正确）