如何计算固定增长股票的价值？

固定增长价值指的是股票在未来的一段时间内呈现出固定增长模式，固定增长价值的股票，其实与国民经济增长率差不多。

固定成长股票是指未来期内，股利成固定增长趋势变动的股票。企业的股利不应当是不变的，而是应当不断成长的。各个公司的成长率不同，但就整个平均来说应等于国民生产总值的成长率，或者说是真实的国民生产总值增长率加通货膨胀率。

V=D₁/（1+r_s）+ D₁（1+g）/（1+r_s）²+ D₁（1+g）²/（1+r_s）³+ D₁（1+g）³/（1+r_s）⁴+……+ D₁（1+g）^n-1/（1+r_s）ⁿ

【注意】上式是取n=无穷大得到的极限值，所以期数必须是无穷大的。

【常见问题1】为什么0时点的股利不能作为股票估值的一部分？

【答案】0时点的股利视为是已经发放的股利，不属于未来现金流量范畴，所以在估值时不考虑。

【常见问题2】怎么区分D₁和D₀？

【答案】D₀属于过去式，已经发生； D₁属于一般将来时，尚未发放。

下面是注册会计师考试的真题，为大家说明这个知识点在考试中的应用，供大家深入理解考点。

【2017年注册会计师考试真题】甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率4%，股东必要报酬率10%，公司最近一期每股股利0.75元，预计下一年的股票价格是（  ）元。

A.7.5

B.13

C.12.5

D.13.52

【答案】D

【解析】股票价格=0.75×（1+4%）²/（10%-4%）=13.52（元）

或：目前的股票价格＝0.75×（1＋4%）/（10%－4%）＝13（元），由于在稳定状态下，股价增长率＝股利增长率，所以，下一年的股票价格＝13×（1＋4%）＝13.52（元）。