私募股权投资的退出机制是怎样的？

私募股权基金在完成投资项目后，主要采取的退出机制有：首次公开发行；买壳或借壳上市；管理层回购；二次出售；破产清算。

（一）首次公开发行

首次公开发行（IPO），是指在证券市场上发行对象企业普通股票的行为。

公开上市常常伴随着巨大的资本利得，一般被认为是最佳退出渠道。

（二）买壳或借壳上市

属于间接上市方法，为不能直接进行IPO的私募股权投资项目提供退出途径。私募股权基金通过收购上市公司一定数量股权取得控制权后，再将自己所投资的企业通过反向收购注入该上市公司，实现公司间接上市。

（三）管理层回购

管理层回购是指私募股权基金将其所持有的创业企业股权出售给对象企业的管理层从而退出的方式，优点在于将外部股权全部内部化，使得对象企业保持充分的独立性。

（四）二次出售

私募股权基金将其持有的项目在私募股权二级市场进行出售的行为，与管理层回购一样，都是私募股权基金出售对象企业股份的过程，仅在出售对象上存在一定的差异。二次出售常常用于缓解私募股权基金紧急的资金需求。

（五）破产清算

私募股权基金运营对象企业经营失败，项目以破产而告终，被迫退出的一种形式。

（1）企业所属的行业前景不好，或企业不具备技术优势，利润增长率没有达到预期的目标，私募股权基金决定放弃该投资企业。

（2）所投资企业有大量债务无力偿还，又无法得到新的融资，债权人起诉该企业要求其破产。

（3）所投资企业经营太差，达不到IPO的条件，没有买家愿意接受私募股权基金持有的企业的权益，而且继续经营企业的收入无法弥补可变成本，只能进行破产清算。