什么是私募股权投资的J曲线？

投资者在考察其所投资的私募股权基金收益状况时，会画出一条曲线。这条曲线以时间为横轴、以收益率为纵轴，轨迹大致和字母J相似，因此被称为J曲线

（一）J曲线的含义

私募股权基金在其投资项目的前段时期，主要是以投入资金为主再加上需要支付各种管理费用，这一阶段现金净流出，不能立即给投资者带来正的收益和回报。

在经过一段时间的运营流程后，对项目所投入的资金逐步降低乃至停止，现金流入增加，在此后，私募股权基金所投资的项目能够给投资者带来收益，整个私募股权基金的收益率会快速攀升。

（二）J曲线的意义

对投资者而言，J曲线意味着，私募股权投资通常并不是在一两年内能够获得回报。在这种长期投资项目中，如果过度偏好和注重短期收益的话，就不利于投资者实现长期的收益目标；

对于私募股权基金管理者而言，J曲线则意味着需要尽量缩短该曲线，尽快达到投资者所期望的收益。

下面是基金从业资格考试的例题，为大家说明这个知识点在考试中的应用，供大家深入理解考点。

【例题·单选题】下列关于J曲线的表述，错误的是（  ）。

A. 以时间为横轴、以收益率为纵轴

B. 能够衡量私募股权基金总成本和总潜在回报

C. 在投资项目的前段时期，能够给投资者带来正收益

D. 对于私募股权基金管理者而言，意味着需要尽量缩短J曲线

【答案】C

【解析】私募股权基金在其投资项目的前段时期，主要是以投入资金为主再加上需要支付各种管理费用，这一阶段现金净流出，不能立即给投资者带来正的收益和回报。