什么叫做投资组合的β系数？

对于证券资产组合来说，其所含的系统风险大小可以用组合β系数来衡量。

证券资产组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，权数为各种资产在证券资产组合中所占的价值比例。

β_P=∑W_i×β_i

式中，β_P表示证券资产组合的β系数；W_i表示第i项资产在组合中所占的价值比例；β_i表示第i项资产的β系数。

【提示】由于单项资产的β系数不尽相同，因此通过替换资产组合中的资产或改变不同资产在组合中的价值比例，可以改变资产组合的风险特性。

下面给大家提供税务师职业资格考试的例题以及真题，希望大家认真理解，尽快掌握这个知识点。

【例题·单选题】当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是（    ）。

A.系统风险高于市场组合风险

B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化

C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度

D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度

【答案】B

【解析】根据β系数的定义可知，当某资产的β系数大于0时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向的变化；当某资产的β系数大于0且小于1时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险小于市场组合的风险；当某资产的β系数大于1时，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险大于市场组合的风险。

【例题·多选题】在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有（    ）。

A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重

B.该组合中所有单项资产各自的β系数

C.市场投资组合的无风险收益率

D.该组合的无风险收益率

E.市场投资组合的β系数

【答案】AB

【解析】投资组合的β系数受到单项资产的β系数和各种资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响。

【例题·多选题】下列关于β系数的表述中，正确的有（    ）。

A.β系数越大，表明系统性风险越小

B.β系数越大，表明非系统性风险越大

C.β系数越大，表明投资该资产的期望收益率越高

D.单项资产的β系数不受市场组合风险变化的影响

E.投资组合的β系数是组合中单项资产β系数的加权平均数

【答案】CE

【解析】β系数越大，表明系统性风险越大，选项AB错误；

可以看出β系数与市场组合风险反向变动，选项D错误。

【2015年税务师职业资格考试真题】某证券资产组合中有三只股票，相关的信息如下所示，要求计算证券资产组合的β系数。

A股票比例=（8×400）/（8×400+4×200+20×200）=40%

B股票比例=（4×200）/（8×400+4×200+20×200）=10%

C股票比例=（20×200）/（8×400+4×200+20×200）=50%

然后计算加权平均β系数，即证券资产组合的系数为：

β_P=40%×0.6+10%×1.0+50%×1.5=1.09

【总结】证券资产组合收益与风险的衡量：