证券资产组合中β系数的含义是什么？

单项资产的β系数是指可以反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。

①ρ_im表示该项资产的收益率与市场组合收益率的相关系数；

②σ_i表示该项资产收益率的标准差，反映该资产的风险大小；

③σ_m表示市场组合收益率的标准差，反映市场组合的风险；

④cov（R_i，R_m）表示该资产收益率与市场组合收益率的协方差。

【提示1】根据公式，当相关系数𝜌小于零时，β系数小于零。

【提示2】用β系数对系统风险进行量化时，以市场组合的系统风险为基准，认为市场组合的β系数等于1。

市场组合是指由市场上所有资产组成的组合。市场组合的收益率指的是市场平均收益率，实务中通常用股票价格指数收益率的平均值来代替。

由于包含了所有的资产，因此，市场组合中的非系统风险已经被消除，所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险。

【提示3】

①当某资产的β系数绝对值=1，说明该资产的收益率与市场平均收益率成同比例的变化，该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致；

②当某资产的β系数绝对值＜1，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险小于市场组合的风险；

③当某资产的β系数绝对值＞1，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险大于市场组合风险。

【提示4】

①绝大多数资产β＞0，资产的收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向是一致的，只是变化幅度不同。

②无风险资产β=0；

③极个别的资产，β＜0。