财务杠杆系数的计算公式是什么？

财务杠杆系数（DFL），是普通股每股收益变动率与息税前利润变动率的比值，用来测算财务杠杆效应程度。

1.DFL的计算公式：（如下图所示）

2.DFL的影响因素

（1）固定资本成本；

（2）息税前利润水平。

【提示1】普通股收益水平又受息税前利润、固定资本成本（利息）高低的影响。当企业税后利润为正数时，债务成本比重越高、固定性资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大，反之亦然。

【提示2】在企业有正的税后利润的前提下，财务杠杠系数最低为1，不会为负数；只要有固定性资本成本存在，财务杠杆系数总是大于1。

【提示3】财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大。

DFL公式推导：（如下图所示）

下面我们列举两道关于税务师职业资格考试的例题，给大家说明一下这个知识点在考试中的应用，希望对大家有所帮助。

【例题•单选题】某公司基期息税前利润1000万元，基期利息费用为400万元，假设与财务杠杆相关的其他因素保持不变，则该公司计划期的财务杠杆系数为（  ）。

A.2.5

B.1.67

C.1.25

D.1.88

【答案】B

【解析】DFL=基期息税前利润/基期利润总额=1000/（1000-400）=1.67。

【例题·单选题】某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润（EBIT）的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（  ）。

A.4%

B.5%

C.20%

D.25%

【答案】D

【解析】根据财务杠杆系数定义公式可知：财务杠杆系数=每股收益增长率/息税前利润增长率=每股收益增长率/10%=2.5，所以每股收益增长率=25%。