带你了解什么是总杠杆效应？

总杠杆是用来反映经营杠杆和财务杠杆之间共同作用结果的，即权益资本报酬与产销业务量之间的变动关系。即由于固定经营成本和固定资本成本的存在，导致普通股每股收益变动率大于产销业务量的变动率的现象。

（1）公司风险包括企业的经营风险和财务风险。总杠杆系数反映了经营杠杆和财务杠杆之间的关系，用以评价企业的整体风险水平。

（2）总杠杆系数

总杠杆系数（DTL），是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积，是普通股每股收益变动率与产销量变动率的倍数。

DTL=普通股每股收益变动率/产销量变动率=（ΔEPS/ EPS₀）/（ΔQ/Q）

      = 经营杠杆系数DOL×财务杠杆系数DFL

      =基期边际贡献/基期息税前利润×基期息税前利润/基期利润总额

      =基期边际贡献M₀ /基期利润总额（M₀-F-I）=基期税后边际贡献/基期税后利润

【总结】各种杠杆系数的计算：（如下图所示）

下面我们列举一道关于税务师职业资格考试的例题，给大家说明一下这个知识点在考试中的应用，希望对大家有所帮助。

【例题•单选题】某公司2016年实现税后净利润为108万元，固定经营成本为216万元，2017年的财务杠杆系数为1.5，所得税税率为25%。则该公司2017年的总杠杆系数为（  ）。

A.1.5

B.1.8

C.2.5

D.3

【答案】D

【解析】税前利润=税后净利润÷（1-所得税税率）=108÷（1-25%）=144（万元）；

息税前利润=税前利润×财务杠杆=144×1.5=216（万元）。

2017年的经营杠杆系数=（息税前利润+固定经营成本）÷息税前利润=（216+216）÷216=2，

2017年的总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×1.5=3。

或：2017年的总杠杆系数=基期边际贡献/基期税前利润=（216+216）/144=3。