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基金内部收益率有哪些内容?计算公式是什么?
帮考网校2020-06-10 09:40
精选回答

基金内部收益率有哪些内容?计算公式是什么?

由于股权投资基金需要在一定的投资期内完成其资产配置,因此对股权投资基金的业绩评价往往在基金退出期进行。

一般通过计算内部收益率已分配收益倍数总收益倍数等主要指标,与市场中同一年份内同类型基金整体指标情况(如平均数、前5%分位数、前25%分位数、中位数、后25%分位数和后5%分位数)进行综合比较,以此来确定该基金在当时时点的业绩表现水平。

对于基金业绩评价指标的计算,本书均不考虑税负影响,即均以税前所得作为计算基础。

内部收益率:

1. 内部收益率(IRR),是指截至某一特定时点,基金资金流入现值加上资产净值现值总额与资金流出现值总额相等,即净现值(NPV)等于零时的折现率,体现了投资资金的时间价值。

2. 内部收益率的计算,往往是在基金处于退出期后,根据截至某一确定时点基金在存续期内每年的投资经营现金流,以及该时点的资产净值NAV),算回期初净现值等于零时相应的折现率。计算公式为:

其中,C0,C1,C2,…,Cn为每年现金流,既包含正现金流,也包含负现金流;r为折现率;NAV—般是以公允价值对未退出项目估值后的净资产。

根据内部收益率的定义,当且仅当净现值为0时,r才是该基金在第n年时的内部收益率。

3. 由于计算口径的不同,基金的内部收益率又分为毛内部收益率(GIRR)和净内部收益率(NIRR)。

1)毛内部收益率通常为计算基金项目投资和回收现金流的内部收益率,反映基金投资项目的回报水平;

2)净内部收益率通常为计算投资者出资和分配现金流的内部收益率,反映投资者投资基金的回报水平。

3)两者之问的主要差别在于净内部收益率是在毛内部收益率基础上考虑了基金费用管理人业绩报酬对投资者现金流的影响。

4)从基金角度看,基金费用和管理人业绩报酬一般为负现金流,因此GIRR>NIRR

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