外汇期权的综合应用有哪些？

外汇期权（foreign exchange options）也称为货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。 

1.人民币外汇期权交易

2.货币期权（现汇期权）的应用

3.外汇期货期权的应用

外汇期货期权（Options on Foreign Currency Futures）与货币期权的区别在于执行外汇期货期权时，买方获得或交付的标的资产是外汇期货合约，而不是货币本身。

（一）人民币外汇期权交易

【例7-18】2014年4月28日，机构A通过外汇交易系统向机构B买入一笔金额为USD 10 000 000，期限为1个月的美元对人民币看涨期权交易，机构A为发起方，机构B为报价方。双方约定期权费率为2.00个基点，隐含波动率为2.00%，行权价格为6.1150，约定差额交割，2014年5月28日中间价为6.1250。则2014年4月30日，机构A向机构B支付期权费：1000万×0.0002=2 000元人民币。2014年5月28日，机构A在15:00前选择行权，采用差额交割方式，则机构B需要在5月30日向机构A交付10 000 000美元×（6.1250-6.1150）=100 000元人民币。

（二）货币期权（现汇期权）的应用

【例7-19】国内某企业与美国客户在2014年3月11日签订进口100万美元的废旧塑料合约，约定3个月后支付货款。签订合同当天，美元兑人民币的即期汇率价格为6.1402。2014年以来，美元兑人民币汇率一直处于上升趋势，美元升值使企业承担巨大的汇率风险。因此，企业决定利用货币期权来进行套期保值。具体方案为：通过购买2014年7月到期、执行价格为6.1406元人民币/美元看涨期权，规避100万美元的升值风险。交易中，期权价格为0.005元人民币/美元，故该企业共需支付5 000元人民币（1 000 000 × 0.005）的权利金。

3个月后，美元兑人民币汇率从6.1402上涨至6.1522。如果该企业没有进行套期保值，由于美元升值，企业需要多支付12 000元人民币[（6.1522-6.1402）× 100万元人民币]的成本。然而，由于企业购买了美元/人民币看涨期权，有权利以6.1406元人民币=1美元的汇率购买美元，这为企业节约了成本。如果7月份美元对人民币贬值，那么企业可以选择放弃行权，企业仅仅损失5 000元人民币的权利金，但可以得到由美元贬值而使成本减少的益处。

（三）外汇期货期权的应用

标的资产是外汇期货。

【例7-20】6月18日，国内某石油公司收购美国一家油气田6亿美元股份的提案被当地政府批准，但由于该油气田股东结构调整及当地法律限制，收购无法即刻完成，双方约定当年9月18日由国内石油公司支付并购款。另外，9月18日，该国内石油公司还需向俄罗斯一家石油公司支付2亿美元原油进口货款。6月18日的即期汇率为1美元=6.8479元人民币。

9月18日，需要支付6+2=8亿美元；

怕人民币贬值，所以买入人民币兑美元期货的看跌期权。

该企业买入执行价格0.146的人民币兑美元期货的看跌期权，权利金是0.0013元/美元。