什么是价值创造和增长率矩阵（财务战略矩阵）？

通过一个矩阵，把价值创造（投资资本回报率-资本成本）和现金余缺（销售增长率-可持续增长率）联系起来。该矩阵称为财务战略矩阵，可以作为评价和制定战略的分析工具。

（1）增值型现金短缺（第一象限）

（投资资本回报率-资本成本）大于0、（销售增长率-可持续增长率）大于0

财务战略：

首先判断高速增长是暂时性的还是长期性的。

①如果高速增长是暂时的，则应通过借款来筹集所需资金；

②如果高速增长是长期的，则资金问题有两种解决途径：

【途径1】提高可持续增长率，包括提高经营效率（提高利润率和周转率）和改变财务政策（停止支付股利、增加借款），使之向销售增长率靠拢；

【途径2】增加权益资本（增发股份、兼并成熟企业），提供增长所需资金。

（2）增值型现金剩余（第二象限）

（投资资本回报率-资本成本）大于0、（销售增长率-可持续增长率）小于0

财务战略：

首选的战略是利用剩余现金加速增长。

途径包括：①内部投资；②收购相关业务。

如果加速增长之后仍有剩余现金，找不到进一步投资的机会，则应把多余的钱还给股东。

途径包括：①增加股利支付；②回购股份。

（3）减损型现金剩余（第三象限）

（投资资本回报率-资本成本）小于0、（销售增长率-可持续增长率）小于0

财务战略：

首选的战略是提高投资资本回报率，途径有：

①提高税后经营利润率；

②提高经营资产周转率。

在提高投资资本回报率的同时，如果负债比率不当，可以适度调整，以降低平均资本成本。

如果企业不能提高投资资本回报率或者降低资本成本，则应该将企业出售。

（4）减损型现金短缺（第四象限）

（投资资本回报率-资本成本）小于0、销售增长率-可持续增长率）大于0

财务战略：

①如果盈利能力低是本公司独有的问题，并且觉得有能力扭转价值减损局面，则可以选择“彻底重组”；否则，应该选择出售。

②如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的，则应该选择的财务战略是“尽快出售”以减少损失。

下面给大家提供一道注册会计师考试真题，希望大家认真理解，仔细分析，尽快掌握这个知识点。

【2012年注册会计师考试真题】某家电企业的发展进入成熟期。下列对该企业目前经营特征的相关表述中，错误的是（  ）。

A. 财务风险中等

B. 资本结构主要是权益融资

C. 股利分配率高

D. 股价稳定

【答案】B

【解析】本题主要考查的是企业发展各阶段的特征。成熟期的企业财务风险中等、股利分配率高、股价稳定，资本结构是权益与债务融资。故本题正确答案为B选项。