敏感分析的最大最小法如何计算？

敏感性分析是投资项目评价中常用的一种研究不确定性的方法。它在确定性分析的基础上，进一步分析不确定性因素对投资项目的最终经济效果指标影响及影响程度。

投资项目的敏感性分析，通常是在假定其他变量不变的情况下，测定某一变量发生特定变化时对净现值（或内含报酬率）的影响。

敏感性分析主要包括最大最小法和敏感程度法两种分析方法。

最大最小法计算步骤：

给定计算净现值的每个变量的预期值；

根据变量的预期值计算净现值，由此得出的净现值称为基准净现值；

选择一个变量并假设其他变量不变，令净现值等于零，计算选定变量的临界值。

通过上述步骤，可以得出使基准净现值由正值变为负值（或相反）的各变量最大（或最小）值，可以帮助决策者认识项目的特有风险。

下面是注册会计师考试的例题，为大家说明这个知识点在考试中的应用，供大家深入理解考点。

【例题·计算分析题】A公司拟投产一个新产品，预期每年增加税后营业现金流入100万元，增加税后营业现金流出69万元；预计需要初始投资90万元，项目寿命为4年；公司的所得税税率20%。有关数据如表“基准状况”栏所示，根据各项预期值计算的净现值为22.53万元。

假设主要的不确定性来自营业现金流，因此只分析营业流入和流出变动对净现值的影响。

最大最小法敏感分析表：

【答案】

（1）计算基准净现值

年折旧抵税=90/4×20%=4.5（万元）

基准净现值=（100-69＋4.5）×（P/A，10%，4）-90=22.53（万元）

（2）计算税后收入、税后付现成本的临界值。

设税后收入的临界值为A，则有：

（A-69＋4.5）×（P/A，10%，4）-90=0

解之得：A=92.89（万元）

设税后付现成本的临界值为B，则有：

（100-B＋4.5）×（P/A，10%，4）-90=0

解之得：B=76.11（万元）