一起来看看利率期限结构中市场分割理论的观点是什么？

利率期限结构是指某一时点不同期限债券的到期收益率与期限之间的关系，反映的是长期利率与短期利率的关系。揭示了市场利率的总体水平和变化方向，为投资者从事债券投资和政府有关部门加强债券管理提供可参考的依据。

市场分割理论认为，由于法律制度、文化心理、投资偏好等不同，投资者会比较固定地投资于某一期限的债券，从而形成了以期限为划分标志的细分市场。

【提示】即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定；单个市场上的利率变化不会对其他市场上的供求关系产生影响。

市场分割理论最大的缺陷在于该理论认为不同期限的债券市场互不相关。因此，该理论无法解释不同期限债券的利率所体现的同步波动现象，也无法解释长期债券市场利率随短期债券市场利率波动呈现的明显有规律性变化的现象。

市场分割理论对收益率曲线的解释：

（1）上斜收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平；

（2）下斜收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平高于长期债券市场的均衡利率水平；

（3）水平收益率曲线：各个期限市场的均衡利率水平持平；

（4）峰型收益率曲线：中期债券市场的均衡利率水平最高。

市场分割理论具有一定的现实意义，一些研究成果表明，市场分割对期限结构具有一定程度的影响。基德沃尔和科沃奇经过对美国市政债券和联邦政府国债的比较研究发现，市政债券市场（Municipal Bond Market）以到期日为口径存在明显的市场分割现象，换句话说，地方政府发行的短期和长期债券之间很难相互替代。