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利率的期限结构指的是什么?
帮考网校2020-05-26 17:49
精选回答

利率的期限结构指的是什么?

利率期限结构是指某一时点不同期限债券的到期收益率与期限之间的关系,反映的是长期利率与短期利率的关系。揭示了市场利率的总体水平和变化方向,为投资者从事债券投资和政府有关部门加强债券管理提供可参考的依据。

由于零息债券的到期收益率等于相同期限的市场即期利率,从对应关系上来说,任何时刻的利率期限结构是利率水平和期限相联系的函数。当长期利率大于短期利率,利率的期限结构向上倾斜。当长期利率小于短期利率,利率的期限结构向下倾斜。因此,利率的期限结构,即零息债券的到期收益率与期限的关系可以用一条曲线来表示,如水平线、向上倾斜和向下倾斜的曲线。甚至还可能出现更复杂的收益率曲线,即债券收益率曲线是上述部分或全部收益率曲线的组合。收益率曲线的变化本质上体现了债券的到期收益率与期限之间的关系,即债券的短期利率和长期利率表现的差异性。

由三个部分决定了期限结构的形状:实际利率,通货膨胀率和利率风险。

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