什么是基金投资的压力测试？

传统上所谓压力测试是指将整个金融机构或资产组合置于某一特定的（主观想象的）极端市场情况下，如假设利率骤升100个基本点，某一货币突然贬值30%，股价暴跌20%等异常的市场变化，然后测试该金融机构或资产组合在这些关键市场变量突变的压力下的表现状况，看是否能经受得起这种市场的突变。

一、压力测试的概念

风险价值与预期损失无法体现那些将来可能发生但没有在历史数据中体现的情景。对于异常的但是无法彻底排除的、可能发生的巨大损失事件，压力测试可以测量其对投资组合的冲击。

【对于一些极端情况的测试】

二、压力情景

压力测试的关键是选择压力情景。

可以假定某一市场变量有很大变化，而其他变量保持不变，例如，收益率曲线平移200个基点，股票指数上下变动10%，公募基金被集中赎回60%，股市交易量下跌50%等。

这类测试单个重要风险因素发生变化时的压力情景对投资组合影响的方法也叫敏感性分析。

三、压力测试的意义

压力测试促使投资管理人考虑被风险价值和预期损失所忽略的但可能会发生的极端场景。投资管理人可以根据压力测试的结果采取措施，包括调整产品持仓结构、变更投资标的、暂停申赎等，必要时应实施应急预案。

监管机构要求基金公司自身要持有一定的风险准备金以应对压力情景。有时监管机构会设计压力场景，供所有机构一起使用。这有助于识别那些资本金不足的机构并发现与系统性风险有关的问题。