基金的特雷诺比率指的是什么？

特雷诺比率（T_P）来源于CAPM理论，表示的是单位系统风险下的超额收益率。 

通常通过将特雷诺比率与市场平均水平做比较来判断业绩的优劣。特雷诺认为，基金管理者通过投资组合应消除所有的非系统性风险，因此，特雷诺用单位系统性风险系数所获得的超额收益率来衡量投资基金的业绩。足够分散化的组合没有非系统性风险，仅有与市场变动差异的系统性风险。因此，他采用基金投资收益率的β_p系数作为衡量风险的指标。

意义：

特雷诺比率与夏普比率相似，均假定风险与收益之间呈线性关系，两者的区别在于特雷诺比率使用的是系统性风险，夏普比率则对总体风险进行了衡量。

对于一个充分分散化的基金组合，其总体风险等于系统性风险，因而特雷诺比率等于夏普比率。

局限性：

当组合超额收益为负数，除以较大（小）的系统风险时，特雷诺比率会得到较小（大）的负数，基金业绩反而变得较佳（差），由此会产生错误的评价结论。

【坐上时光机回到十二章】证券市场线

【口诀：下标和特笨】分子一样，分母不一样

夏普比率=（基金平均收益率-平均无风险收益率）÷标准差σ

特雷诺比率=（基金平均收益率-平均无风险收益率）÷系统性风险β