资本资产定价模型（CAPM）的应用是怎样的？

资本资产定价模型（CAPM）主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。

对于价格被高估的资产我们应该卖出，价格被低估的资产我们应该买入。

下面我们来做两道基金从业考试例题，加深对这个知识点的印象，以便同学们能够百战不殆！

【例题•单选题】关于SML和CML，下列说法正确的有（  ）。

Ⅰ.两者都表示有效组合的收益与风险关系

Ⅱ.SML适合于所有证券或组合的收益风险关系，CML只适合于有效组合的收益风险关系

Ⅲ.SML以β描绘风险，而CML以σ描绘风险

Ⅳ.SML是CML的推广

A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

C. Ⅱ、Ⅳ

D. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

【答案】 D

【解析】选项D正确：SML即证券市场线，CML即资本市场线

资本市场线表明有效投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系；而证券市场线表明任一投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系。（Ⅰ项错误、Ⅱ项正确）

证券市场线以β描绘风险，资本市场线以σ描绘风险 。（Ⅲ项正确）

证券市场线是资本市场线的推广。（Ⅳ项正确）

【例题•单选题】某证券贝塔系数为1.5，无风险收益率为0.05，市场期望收益率是0.09，根据资产定价模型，该证券期望收益为（  ）。

A. 15%

B. 17%

C. 11%

D. 8%

【答案】 C

【解析】选项C正确：根据资本资产定价模型，该证券的风险收益率=0.05+（0.09-0.05）×1.5=0.11，即11%。