现金流量折现模型的参数和种类是什么？

现金流量折现法是通过预测公司将来的现金流量并按照一定的贴现率计算公司的现值，从而确定股票发行价格的定价方法。投资股票为投资者带来的收益主要包括股利收入和最后出售股票的差价收入。

使用此法的关键确定：第一，预期企业未来存续期各年度的现金流量；第二，要找到一个合理的公允的折现率，折现率的大小取决于取得的未来现金流量的风险，风险越大，要求的折现率就越高。

1、现金流量折现模型的参数

现金流量模型的基本公式：

三个参数：现金流量、资本成本和时间序列（n）。

（1）现金流量包括：股利现金流量、股权现金流量、实体现金流量。

（2）资本成本是计算现值使用的折现率；

风险越大则折现率越大， 折现率和现金流量要相互匹配；

股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实体现金流量只能用企业的加权平均资本成本来折现。

（3）时间序列（n）

详细预测期（预测期）：有限的、明确的预测期；

后续期（永续期）：在此期间假设企业进人稳定状态，有一个稳定的增长率，可以用简便方法直接估计后续期价值。

后续期价值=现金流量t+1/（资本成本-g）×（P/F，i，t）

企业价值=预测期价值+后续期价值

2、现金流量折现模型的种类有三种：

（1）股利现金流量模型

（2）股权现金流量模型

（3）实体现金流量模型

股利现金流量是企业分配给股权投资人的现金流量。

股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量，它等于企业实体现金流量扣除对债权人支付后剩余的部分。

股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量

实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量。

【提示】如果把股权现金流量全部作为股利分配，股利现金流量模型和股权现金流量模型相同。为避免对股利政策进行估计的麻烦，大多数的企业估值使用股权现金流量模型或实体现金流量模型。