2023年期货从业资格考试《期货投资分析》考试共100题，分为单选题和多选题和判断题和客观案例题。小编为您整理第五章 股指期货及衍生品分析与应用5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、6月24日，若期权买方行权，投资者的履约收益为（）元。【客观案例题】

A.510

B.520

C.530

D.550

正确答案:C

答案解析:投资者卖出看涨期权，当期权买方要求行权时，投资者必须按照2.90元卖出上证50ETF。因此投资者的收益=收取的权利金+标的卖出收益=[0.3510+（2.9-3.198）]× 10000=530元。选项C正确。

2、如果投资者不看好后市，将50%的资金投资于基础证券，其余50%的资金做空股指期货，则投资组合的总β为（）。【客观案例题】

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

正确答案:B

答案解析:投资组合的β为：0.50×1.20-0.5/12%×1.15=-4.19。选项B正确。

3、在分红集中或较高月份，股指期货应当表现为显著升水。（）【判断题】

A.正确

B.错误

正确答案:B

答案解析:因为股票会获得分红，而持有股指期货不会，股指随着分红自然回落，因此在分红集中或较高月份，股指期货应当表现为显著贴水。

4、为对冲股票组合的系统性风险，该基金经理应该卖出（）手股指期货。【客观案例题】

A.702

B.752

C.802

D.852

正确答案:B

答案解析:卖出股指期货合约的数量为：β×现货总价值/（期货指数点×每点乘数）=8亿×0.92/（3263.8点×300元/点）≈752手。选项B正确。

5、假设投资组合中股票组合的βs为1.10，股指期货的βf为1.05元，如果基金经理想使投资组合在大盘下跌中也能获得正收益，他至少应将（）的资金做空股指期货，其余资金用于购买股票组合。【客观案例题】

A.11.17%

B.13.17%

C.15.17%

D.18.17%

正确答案:A

答案解析:β接近于0，那么该证券的风险就很低，收益则接近于无风险收益率。假设将X%的资金做空股指期货，则投资股票的资金为1-X%，根据β计算公式，投资组合β为：(1-X%)×1.10-X% /12%×1.05=0，X=11.17。因此至少应将11.17％的资金做空股指期货。选项A正确。