2023年期货从业资格考试《期货投资分析》考试共100题，分为单选题和多选题和判断题和客观案例题。小编为您整理第五章 股指期货及衍生品分析与应用5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、某阿尔法对冲基金的经理人目前管理的股票投资组合产品市值为X。该产品的收益率和沪深300指数收益率回归后得到的表达式如下： 。该经理人只想赚取阿尔法收益。当时沪深300指数期货合约的点位是Y。以下说法正确的有（）。【多选题】

A.从理论上讲，该股票组合的α值为0.02

B.若要获得绝对的阿尔法收益，需将β风险暴露对冲为0

C.只需卖出股指期货合约X÷（Y ×300) 份进行对冲，即可获得0.02的阿尔法收益

D.为了获取阿尔法收益，可能需不断实时调整股指期货数量来进行对冲

正确答案:A、B、D

答案解析:；0.02就是α系数，0.7就是β系数。选项C计算公式错误，还需乘以β系数。选项ABD正确。

2、定性分析和定量分析的共同点在于（）。【单选题】

A.都是通过比较分析解决问题

B.都是通过统计分析方法解决问题

C.都是通过计量分析方法解决问题

D.都是通过技术分析方法解决问题

正确答案:A

答案解析:两种分析方法的相同之处在于，它们都是通过比较对照来分析问题和解决问题的。正是通过对各种指标的比较或不同时期同一指标的对照所反映出数量的多少、质量的不同、效率的高低、速度的快慢等，才能对分析品种价格的未来走势进行判断。选项A正确。

3、某投资者持有股票组合市值1000万元，股票组合β为1.1，考虑使用沪深300股指期权进行套期保值，当前的沪深300指数点为5000点，每手沪深300股指期权乘数为100。投资者计划买入3个月、执行价为5000的沪深平值看跌期权，该投资者应买入（）手。【单选题】

A.20

B.22

C.46

D.58

正确答案:B

答案解析:套保所需买入看跌期权数量=β修正后市值/（期权执行价×期权乘数）=1000万元×1.1/（5000×100）=22手。

4、某证券基金将总资金M的一部分投资于一个股票组合。这个股票组合的β值为βs，占用资金S。剩余资金投资于股指期货，保证金比率设为12%，股指期货占用的资金为P。股指期货价格对于沪深300指数的β值设为βf。则股票组合和股指期货整个投资组合的总值β值为（）。【单选题】

A.β=βs×S/M+（βf/0.12）×P/M

B.β=βs+βf

C.β=βs×S/M+（0.12/βf）×P/M

D.β=βs×S/M+βf×P/M

正确答案:A

答案解析:投资组合的β值计算公式为：β=βs×S/M+βf×P/M。由于股指期货的杠杆效应，股指期货的β值还要把杠杆效应考虑进去，股指期货的杠杆比率为保证金比率的倒数。因此，该投资组合总β值应为：β=βs×S/M+（βf /0.12）×P/M。选项A正确。

5、6月10日，股票组合上涨了8.3%，该投资经理认为涨势将告一段落，于是将股指期货合约全部平仓，成交价位为4608.2点，则本轮操作获利（）万元。【客观案例题】

A.1660

B.2178.32

C.1764.06

D.1555.94

正确答案:C

答案解析:投资收益包括股票组合上涨的收益和期货合约的收益。股指期货合约买入数量为：200000000×0.98/ (4632.8×300) ≈141手；则操作共获利：200000000×8.3%+ (4632.8-4608.2)×300×141≈17640580元，约1764.06万元。