2023年期货从业资格考试《期货投资分析》考试共100题，分为单选题和多选题和判断题和客观案例题。小编为您整理第二章 期货及衍生品定价5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、投资者欲考虑投资1年到期的黄金期货合约。假设年储藏成本为2美元/盎司，在年末支付。黄金的现货价格为450美元/盎司，连续复利的无风险年利率为7%，则期货理论价格为（）美元。【单选题】

A.450.0

B.482.5

C.484.6

D.493.4

正确答案:C

答案解析:储存成本的现值为：；期货理论价格为：。

2、关于Delta的部分特征，以下说法错误的是（）。【单选题】

A.看涨期权的Delta∈(0，1)

B.看跌期权的Delta∈(-1，0)

C.当标的价格大于行权价时，随着标的资产价格上升，看跌期权的Delta值趋于0

D.当标的价格小于行权价时，随着标的资产价格下降，看涨期权的Delta值趋于1

正确答案:D

答案解析:看涨期权的Delta∈(0，1)，看跌期权的Delta∈(-1，0)。当标的价格大于行权价时，随着标的资产价格上升，看涨期权的Delta值变大后趋于1，看跌期权的Delta值趋于0。当标的价格小于行权价时，随着标的资产价格下降，看涨期权的Delta值趋于0，看跌期权的Delta值趋于-1。选项D说法错误。

3、用来度量期权价格对波动率的敏感性的是（）。【单选题】

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

正确答案:D

答案解析:Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。选项D正确。

4、大豆期货看涨期权的Detta值为0.8，这意味着（）。【单选题】

A.大豆期货价格增加小量X，期权价格增加0.8X

B.大豆期货价格增加小量X，期权价格减少0.8X

C.大豆价格增加小量X，期权价格增加0.8X

D.大豆价格增加小量X，期权价格减少0.8X

正确答案:A

答案解析:该期权为期货期权，和大豆现货价格没有关系，选项CD错误；Delta=期权价格的变动值/期权标的物价格的变动值，则，期权价格的变动值=Delta×期权标的物价格的变动值；因此，期权标的物价格增加X时，期权价格变化量=0.8X，即期权价格增加0.8X，选项A正确。

5、在测度期权价格风险的常用指标中，Rho值用来衡量（）。【单选题】

A.时间变动的风险

B.利率变动的风险

C.标的资产价格变动的风险

D.波动率变动的风险

正确答案:B

答案解析:希腊字母常用来测度期权价格风险。Delta是用来衡量标的资产价格发生1单位变化时，期权价值的变化量；Gamma是衡量标的资产价格发生1单位变化时，期权Delta的变化量；Theta是期权价格的变动相对于时间变化的比率；Vega是衡量波动率变化1单位时，期权理论价值的变化量；Rho是衡量利率变化1单位时，期权理论价值的变化量。选项B正确。