2021年期货从业资格考试《期货投资分析》考试共100题，分为单选题和多选题和判断题和客观案例题。小编为您整理第二章 衍生品定价5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、当前市场利率期限结构如下表所示：每半年互换一次，期限为两年，则互换的固定利率为（）。【单选题】

A.0.0491

B.0.0621

C.0.0579

D.0.0456

正确答案:A

答案解析:固定利率公式：=[（1-0.9073）/（0.9841+0.9580+0.9302+0.9073）]×2=0.0491

2、期货价格形式F=S+W-R中，持有收益指基础资产给其持有者带来的收益。（）【判断题】

A.正确

B.错误

正确答案:A

答案解析:持有收益指基础资产给其持有者带来的收益，如股票红利、实物商品的便利收益等。

3、Theta性质中，随着期权接近到期，平价期权受到的影响越来越大，而非平价期权受到的影响越来越小。（）【判断题】

A.正确

B.错误

正确答案:A

答案解析:平价期权（标的价格等于行权价）的Theta是单调递减至负无穷大。非平价期权的Theta将先变小后变大，随着接近到期收敛至0。因此，随着期权接近到期，平价期权受到的影响越来越大，而非平价期权受到的影响越来越小。

4、下列关于期权的希腊字母的说法，错误的是（）。【单选题】

A.Delta的取值范围为（-1，1）

B.平价期权的Gamma值最大

C.在行权价附近，Theta的绝对值最大

D.Rho随标的证券价格单调递减

正确答案:D

答案解析:选项D不正确，Rho随标的证券价格是单调递增的。对于看涨期权，标的价格越高，利率对期权价值的影响越大。对于看跌期权，标的价格越低，利率对期权价值的影响越大。越是实值（标的价格＞行权价）的期权，利率变化对期权价值的影响越大；越是虚值（标的价格＜行权价）的期权，利率变化对期权价值的影响越小。

5、某投资者持有10个Delta=0.6的看涨期权和8个Delta=-0.5的看跌期权，若要实现Delta中性以规避价格变动风险，可进行的操作为（）。【多选题】

A.卖出4个Delta=-0.5的看跌期权

B.买入4个Delta=-0.5的看跌期权

C.卖空2个单位标的资产

D.买入4个Delta=0.5的看涨期权

正确答案:B、C

答案解析:投资者持有的组合的Delta=10×0.6+8×（-0.5）=2；因此，资产下跌将导致组合价值下跌，要实现Delta中性，其解决方案包括：（1）再购入4个单位Delta=-0.5标的相同的看跌期权；（2）卖空2个单位标的资产。