2021年期货从业资格考试《期货投资分析》考试共100题，分为单选题和多选题和判断题和客观案例题。小编为您整理第二章 衍生品定价5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、利率互换是为了降低资金成本和利率风险，双方做固定利率与浮动利率的调换，利率互换须满足（）。【多选题】

A.货币相同

B.债务额相同

C.期限相同

D.利率相同

正确答案:A、B、C

答案解析:互换是交易双方同意在约定的时间长度内，按照指定货币以约定的形式交换一系列现金流支付的行为。利率互换是两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金。

2、若中证500指数为8800点，指数年股息率为3%，无风险利率为6%，则6个月后到期的该指数期货合约理论价格为（）点。【单选题】

A.9240

B.8933

C.9068

D.9328

正确答案:B

答案解析:期货合约的理论价格：

3、深度实值、平价期权和深度虚值的期权Gamma值均较小。（）【判断题】

A.正确

B.错误

正确答案:B

答案解析:深度实值和深度虚值的期权Gamma值均较小，只有当标的资产价格和执行价相近时，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma最大。

4、关于波动率及其应用，以下描述正确的有（）。【多选题】

A.利用期货价格的波动性和成交持仓量的关系可判断行情走势

B.构造投资组合的过程中，一般选用波动率小的品种 

C.可以利用期货价格波动率的均值回复性进行行情研判

D.可以利用波动率指数对多个品种的影响进行投资决策

正确答案:A、C、D

答案解析:波动性在金融衍生品的定价、交易策略以及风险控制中扮演着相当重要的角色：（1）结合期货价格的波动率和成交持仓量的关系，可以判断行情的走势。（2）利用期货价格的波动率的均值回复性，可以进行行情研判。（3）利用波动率指数对多个品种的影响，可以进行投资决策。选项ACD正确；选项B，在构造投资组合过程中，会考虑选择加入合适的品种。波动率大意味着机会多，收益也越高，因此，需要对商品的期货价格波动率进行一些统计分析和比较，尽量选择波动率大的品种进行交易。

5、标的资产为不支付红利的股票，当前价格为30元/股，已知1年后该股票价格或为37.5元/股，或为25元/股。假设无风险利率为8%，连续复利，则对应1年期，执行价格为25元/股的看涨期权理论价格为（）元/股。（参考公式：）【单选题】

A.7.23

B.6.54

C.6.92

D.7.52

正确答案:C

答案解析:已知 So=30，uSo=37.5，dSo=25，r=8%，T=1；  因此，u=37.5/30=1.25，d=25/30≈0.83；Cu=Max（0，uS0-K）=Max（0，37.5-25）=12.5，Cd=Max（0，dS0-K）=Max（0，25-25）=0；； =（1.08329-0.83）/（1.25-0.83）=0.6；元/股。