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《股权投资基金》相对估值法计算掌握
帮考网校2020-02-21 13:04
《股权投资基金》相对估值法计算掌握

相对估值法是在科目三《股权投资基金基础知识》中比较重要的知识点,主要是涉及一些简单的公式计算,虽然公式比较简单,但是内容比较多,今天帮考网就来给各位考生分享一下。

1)市盈率倍数法(P/E

市盈率倍数反映了一家公司的股权价值相对其净利润的倍数,计算公式为:

市盈率倍数=股权价值÷净利润

市盈率倍数=每股价值÷每股收益

例题:某股权投资基金拟投资A公司,A公司的管理层承诺投资当年的净利润为1.2亿元,按投资当年的净利润的10倍市盈率进行投资后估值,则A公司的估值计算如下:

A公司投资后价值=1.2×10=12(亿元),如果A公司拟融资3亿元,则新进投资者所占股权比例=3÷12 ×100%=25%

2)企业价值/息税前利润倍数法

息税前利润的计算公式为:息税前利润(EBIT )=净利润+所得税+利息

企业价值/息税前利润倍数法的企业价值计算公式为:

企业价值 = EBIT×(企业价值/息税前利润倍数)

案列:接上例,如果A公司按照息税前利润的6倍进行估值,所得税税率为25%,利息每年2000 万元,则A公司的价值计算如下:

A公司 所得税=1.2÷ (1-25%) ×25%=0.4(亿元)

A 公司 EBIT=1.2+0.4+0.2=1.8 (亿元)

A 公司 EV=1.8×6=10.8 (亿元)

3)企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法

息税折旧摊销前利润(EBITDA)计算公式为:

息税折旧摊销前利润(EBITDA )=息税前利润(EBIT+折旧+摊销

企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法的企业价值计算公式为

企业价值= EBITDA×(企业价值/息税折旧摊销前利润倍数)

按上例,假设A公司每年的折旧为2 000万元,长期待摊费用为1 000万元,若按企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法进行估值,倍数定为5.5,则A公司估值计算如下:

A公司 EBITDA=EBIT+0.2+0.1=1.8+0.2+0.1=2.1 (亿元)

A 公司 EV=2.1×5.5=11.55(亿元)

4)市净率倍数法(P/B

市净率倍数反映了一家公司的股权价值相对其净资产的倍数,计算公式为:

市净率倍数=股权价值÷净资产

市净率倍数=每股价值÷每股净资产

例题:某股权投资基金拟投资B资产管理公司30亿元。截至完成投资的时点,B公司的净资产为 120亿元,按投资基准时点的2.5倍市净率进行投资后估值,则B公司的估值计算如下:

B公司的估值=120×2.5=300(亿元)

股权投资基金此轮财务投资占股比例=30÷300×100%=10%

5)市销率倍数法(P/S

市销率倍数反映了一家公司的股权价值相对其销售收入的倍数,计算公式为:

市销率倍数=股权价值÷销售收入

市销率倍数=每股价值÷每股销售收入

以上就是帮考网给各位考生分享的相对估值法中涉及的计算公式了,他们的公式都比较简单,主要是要注意各个公式之间不要记忆混淆的了,要能在做题时熟练的运用。帮考网祝各位考生都能顺利通过考试。

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