正回购是一种债券回购交易，它指的是在约定的时间内，债券持有者（卖方）先将债券卖给投资者（买方），同时约定未来某个时间以某个价格从投资者手中回购这些债券的交易行为。

以下是正回购交易的具体流程：

1. 先卖后买：

- 初步交易：在正回购交易开始时，债券持有者将债券“卖”给投资者，同时收到相应的资金。
- 回购承诺：在卖出债券的同时，双方约定在未来某个时间点，债券持有者将以约定的价格从投资者手中“买”回这些债券。

2. 交易解析：

正回购交易的实质是“先卖后买”。也就是说，在正回购操作中，债券持有者首先卖出债券获得资金，稍后再按约定的价格和日期买回债券。

这样的交易设计主要是为了满足债券持有者短期资金需求的同时，也能保证债券最终能回到原持有者手中。对于投资者来说，这种交易提供了一种相对安全的投资方式，可以获得持有期间的利息收入。

总结：

正回购的交易流程是“先卖后买”，即债券持有者先将债券卖给投资者，随后在约定的日期和价格回购债券。这样的操作顺序既满足了债券持有者的短期资金需求，又能为投资者提供一定的利息收入。

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