2019年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第五章 资本成本5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、在以价值为基础的业绩评价中，可以把业绩评价和资本市场联系在一起的指标是（ ）。【单选题】

A.加权平均资本成本

B.净资产收益率

C.经济增加值

D.净经营资产净利率

正确答案:C

答案解析:在以价值为基础的业绩评价中，核心指标是经济增加值。计算经济增加值需要使用公司资本成本。公司资本成本与资本市场相关，所以经济增加值可以把业绩评价和资本市场联系在一起。

1、

在计算长期资金的个别成本时，如果证券发行成本忽略不计，那么留存收益成本等于（　）。

A.普通股成本　　

B.优先股成本　

C.公司的加权平均资本成本　

D.或者无成本

正确答案:A

答案解析:

不考虑发行费用时，留存收益成本等于普通股成本。

1、计算该公司的加权资本成本。【计算分析题】

1、假设某公司的资本来源包括以下两种形式：
(1)100万股面值为1元的普通股。假设公司下一年的预期股利是每股0.10元，并且以后将以每年10%的速度增长。该普通股目前的市场价格是每股1.80元。
(2)面值为800000元的债券，该债券在3年后到期，每年末要按面值的11%支付利息，3年到期支付本金。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元(每张面值100元)。假设不考虑筹资费，所得税税率为25%。
要求：
(1)分别计算该公司普通股资本成本和债券的资本成本。
(2)计算该公司的加权平均资本成本。【计算分析题】

1、下列关于资本成本的说法中，正确的有( )。【多选题】

A.公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率

B.项目资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率

C.最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构

D.在企业价值评估中，公司资本成本通常作为现金流的折现率

正确答案:A、C、D

答案解析:公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率，所以选项A的说法正确；项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率，所以选项B的说法不正确；筹资决策的核心问题是决定资本结构，最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构，所以选项C的说法正确；评估企业价值时，主要采用折现现金流量法，需要使用公司资本成本作为公司现金流量折现率，所以选项D的说法正确。

1、依据历史资料,按算术平均数计算股息的平均增长率,并据此确定该公司股票的资本成本;【计算分析题】

1、利用股利增长模型估计普通股成本时,如果用企业可持续增长率来估计股利增长率,需要满足的条件有()。【多选题】

A.收益留存率不变

B.预期新投资的权益报酬率等于当前预期报酬率

C.公司不发行新债

D.未来投资项目的风险与现有资产相同

正确答案:A、B、D

答案解析:在股利增长模型中,根据可持续增长率估计股利增长率,实际上隐含了一些重要的假设：收益留存率不变;预期新投资的权益报酬率等于当前预期报酬率;公司不发行新股;未来投资项目的风险与现有资产相同。

1、某企业是一个高成长的公司,适用的所得税税率为20%,现在急需筹集资金5000万元,欲平价发行5年期的长期债券。目前新发行的5年期政府债券的到期收益率为4.2%。该公司的信用级别为AA级,目前上市交易的AA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示：
要求：
(1)计算发行债券的税前资本成本;
(2)计算发行债券的税后资本成本。【综合题（主观）】

1、下列关于资本资产定价模型的说法正确的有（　）。【多选题】

A.KS＝RF＋β×（Rm－Rf）

B.Rm──平均风险股票报酬率

C.（Rm－Rf）──该股票的风险溢价

D.β×（RM－Rf）──权益市场风险溢价

正确答案:A、B

答案解析:计算公式： KS＝Rf＋β×（Rm－Rf）
式中：
RF──无风险报酬率；
β──该股票的贝塔系数；
Rm──平均风险股票报酬率；
（Rm－Rf）──权益市场风险溢价；
β×（Rm－Rf）──该股票的风险溢价。