2019年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第七章 期权价值评估5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、下列有关期权价格影响因素的表述中，不正确的有（ ）。【多选题】

A.到期期限越长，期权价格越高

B.股价波动率越大，期权价格越高

C.无风险利率越高，看涨期权价值越低，看跌期权价值越高

D.预期红利越高，看涨期权价值越高，看跌期权价值越低

正确答案:A、C、D

答案解析:选项A的结论对于欧式看涨期权不一定，对美式期权结论才成立。选项C、D均说反了。

1、假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为是62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。无风险利率为每年4%，若当前的期权价格为8元，则下列表述中正确的有（ ）。【多选题】

A.投资人应以无风险利率借入22.69元购买0.5142股的股票，同时出售看涨期权

B.投资人应购买此期权，同时卖空0.5142股的股票，并投资22.69元于无风险证券

C.套利活动促使期权只能定价为8.16元

D.套利活动促使期权只能定价为8元

正确答案:B、C

答案解析:

套期保值比率H=期权价值变化/股价变化=（18-0）/（80-45）=0.5142

期权定价以套利理论为基础。如果期权的价格高于8.16元，就会有人购入0.5142股股票，卖出1股看涨期权，同时借入22.69元，肯定可以盈利。如果期权价格低于8.16元，就会有人卖空0.5142股股票，买入1股看涨期权，同时借出22.69元，他也肯定可以盈利。因此，只要期权定价不是8.16元，市场上就会出现一台“造钱机器”。套利活动会促使期权只能定价为8.16元。

1、下列有关期权时间溢价的表述不正确的是（）。【单选题】

A.期权的时间溢价是指期权价值超过内在价值的部分,时间溢价=期权价值-内在价值

B.在其他条件确定的情况下,离到期时间越远,美式期权的时间溢价越大

C.如果已经到了到期时间,期权的价值就只剩下内在价值

D.时间溢价是“延续的价值”,时间延续的越长,时间溢价越大

正确答案:D

答案解析:时间溢价是“波动的价值”，时间越长出现波动的可能性越大，时间溢价越大。
货币的时间价值是时间“延续的价值”，时间延续的越长，货币的时间价值越大。

1、如果该看涨期权的现行价格为2.5元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。
【计算分析题】

1、确定该投资人的预期投资组合收益为多少。【计算分析题】

1、下列说法正确的有（ ）。【多选题】

A.看涨期权的价值上限是股价

B.在到期前看涨期权的价格不会低于其价值的下限

C.股价足够高时，看涨期权价值线与最低价值线的上升部分逐步接近

D.看涨期权的价值下限是股价

正确答案:A、B、C

答案解析:

1、如果无风险有效年利率为10%，执行价格为40元的三个月的A公司股票的看跌期权售价是多少（精确到0.0001元）?【计算分析题】

1、若甲投资人购买一份看涨期权，标的股票的到期日市价为45元，此时期权到期日价值为多少？投资净损益为多少？【计算分析题】

1、利用风险中性原理，计算D公司股价的上行概率和下行概率，以及看涨期权的价值。【计算分析题】

1、下列有关期权内在价值的表述不正确的是（）。【单选题】

A.期权价值=内在价值+时间溢价

B.内在价值的大小,取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低

C.期权的内在价值取决于“到期日”标的股票市价与执行价格的高低

D.如果现在已经到期,则内在价值与到期日价值相同

正确答案:C

答案解析: