2020年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第四章 价值评估基础5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、某只股票要求的收益率为15%，收益率的标准差为25%，与市场投资组合收益率的相关系数是0.2，市场投资组合要求的收益率是14%，市场组合的标准差是4%，假设处于市场均衡状态，则市场风险收益率和该股票的贝塔系数分别为( )。【单选题】

A.4%；1.25

B.5%；1.75

C.4.25%；1.45

D.5.25%；1.55

正确答案:A

答案解析:本题的主要考核点是风险收益率和贝塔系数的计算。β=0.2×25%/4%=1.25风险收益率=14%-10%=4%。

2、投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的( )。【多选题】

A.预期报酬率

B.各种可能的报酬率概率分布的离散程度

C.预期报酬率的方差

D.预期报酬率的标准差

正确答案:B、C、D

答案解析:风险的衡量需要使用概率和统计方法，一般包括概率、预期值、离散程度、置信区间和置信概率，其中离散程度包括全距、平均差、方差和标准差。预期值是用来衡量预期平均收益水平，不能衡量风险，计算预期值是为了确定方差和标准差，并进而计算变化系数。

3、下列关于相关系数的说法中，不正确的有( )。【多选题】

A.一般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，两种证券之间的相关系数多为小于1的正值

B.当相关系数为正数时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例

C.当相关系数为负数时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例

D.当相关系数为0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动

正确答案:B、C

答案解析:当相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例；当相关系数为-1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例。所以选项B、C的说法不正确。

4、有一项年金,前3年无流入,后5年每年年初流入500万元,假设年利率为10%,其现值为()万元。【单选题】

A.1994.59

B.1566.36

C.1813.48

D.1423.21

正确答案:B

答案解析:本题是递延年金现值计算的问题,对于递延年金现值计算的关键是确定正确的递延期。本题总的期限为8年,由于后5年每年年初有流量,即在4~8年的每年年初也就是第3~7年的每年年末有流量,从图中可以看出与普通年金相比,少了第1年年末和第2年年末的两期A,所以递延期为2,因此现值=500×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,2)=500×3,7908×0.8264=1566.36(万元)。

5、下列关于投资组合的风险和报酬的表述中,正确的有()。【多选题】

A.投资组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关,而且与各证券之间报酬率的协方差有关

B.充分投资组合的风险,只受证券之间协方差的影响而与各证券本身的方差无关

C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系

D.在运用资本资产定价模型时,某资产的β系数小于零,说明该资产风险小于市场风险

正确答案:A、B、C

答案解析:贝塔系数是衡量系统风险的指标。某资产的β系数小于1,说明该资产的系统风险小于市场风险。