2025年证券投资顾问考试《证券投资顾问业务》考试共120题，分为选择题和组合型选择题。小编为您整理第七章 投资组合和资产配置5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、一份典型的投资策略说明包含要素有（）。【多选题】

A.客户的简要说明

B.确立政策和指导方针的目的

C.当事人的职责和投资责任

D.对投资目标和约束条件的说明

正确答案:A、B、C、D

答案解析:一份典型的投资策略说明包含以下要素：（1）客户的简要说明；（2）确立政策和指导方针的目的；（3）当事人的职责和投资责任，此处的当事人包括客户、投资经理和托管人等；（4）对投资目标和约束条件的说明；（5）定期或不定期回顾投资业绩和投资策略说明的机制；（6）评估投资业绩时使用的方法和基准；（7）优化战略性资产配置时需要考虑的各种要素；（8）投资策略和投资风格；（9）修正投资组合的指导方针。

2、利率免疫在具体实施中有以下要求（）。【多选题】

A.投资组合的久期等于负债的久期

B.投资组合的久期大于负债的久期

C.投资组合的预期现金流现值等于负债的现值

D.投资组合的预期现金流现值大于负债的现值

正确答案:A、C

答案解析:利率免疫在具体实施中有以下要求：（1）投资组合的久期等于负债的久期；（2）投资组合的预期现金流现值等于负债的现值。

3、当股票价格为64.00港元，该股票看跌期权的执行价格为65.00港元，权利金为5.40港元，其时间价值为（）港元。【单选题】

A.1.00

B.0

C.4.40

D.-1.00

正确答案:C

答案解析:期权价格=内涵价值+时间价值；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格=65.00-64.00=1.00港元；时间价值=5.40-1.00=4.40港元。

4、债券是在衰退阶段表现最好的资产类，对应美林时钟的6~9点。【判断题】

A.正确

B.错误

正确答案:A

答案解析:紧缩的货币政策终将CPI拉到低位，此时经济处于下行通道，需求疲软。由于盈利预期减弱，流动性预期并无改善，此时的股市基本无上涨逻辑支撑，通货膨胀下行使大宗商品表现较差。由于利率下行，债券会成为相对优质的大类资产。

5、关于BL模型，说法正确的是（）。【多选题】

A.BL模型改进了对均值和方差的估计方法， 采用贝叶斯分析框架，能够方便地整合投资经理的主观观点，可以获得后验估计

B.BL模型的配置结果更加稳健且可预期

C.BL模型设计参数较多，对主观观点质量要求高，主观误差容易导致预测不准确

D.模型假设资产收益分布平稳，忽略了经济周期变化的影响

正确答案:A、B、C、D

答案解析:BL模型通过在市场投资组合的资产权重中加入投资者对期望收益的主观判断，从而优化投资组合资产配置。其具有以下特点；1.优点：（1）BL模型改进了对均值和方差的估计方法， 采用贝叶斯分析框架，能够方便地整合投资经理的主观观点，可以获得后验估计；（2）BL模型的配置结果更加稳健且可预期。只要投资经理拥有明确的与市场不同的观点，模型可以显著地根据主观观点进行调整。因此，模型的结果是可预期的。2.缺点：（1）BL模型设计参数较多，对主观观点质量要求高，主观误差容易导致预测不准确。（2）模型假设资产收益分布平稳，忽略了经济周期变化的影响。