2021年证券投资分析考试《发布证券研究报告业务》考试共120题，分为选择题和组合型选择题。小编为您整理第十章 衍生产品5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、交易者买入看涨期权，如果判断失误，放弃行权，则（）。【选择题】

A.节省期权费

B.仅损失期权费

C.损失期权费和价差

D.损失价差

正确答案:B

答案解析:选项B正确：交易者之所以买入看涨期权，是因为他预期基础金融工具的价格在合约期限内将会上涨。如果判断正确，按协定价格买入该项金融工具并以市价卖出，可赚取市价与协定价格之间的差额；如果判断失误，则放弃行权，仅损失期权费。

2、若6 月S&P500看跌期货买权履约价格为1110，权利金为50，6月期货市价为1105，则（）。【选择题】

A.时间价值为50

B.时间价值为55

C.时间价值为45

D.时间价值为40

正确答案:C

答案解析:选项C正确：看跌期权内涵价值=执行价格-标的物的市场价格内涵价值=1110-1105=5；时间价值=权利金-内涵价值=50-5=45。

3、6月份，大豆现货价格为700美分／蒲式耳，某榨油厂有一批大豆库存。该厂预计大豆价格在第三季度可能会小幅下跌，故卖出10月份大豆美式看涨期权，执行价格为740美分／蒲式耳，权利金为7美分／蒲式耳。则该榨油厂将蒙受损失的情况有（）。【选择题】

A.9月份大豆现货价格下跌至690美分／蒲式耳，且看涨期权价格跌至4美分／蒲式耳

B.9月份大豆现货价格下跌至720美分／蒲式耳，且看涨期权价格跌至1美分／蒲式耳

C.9月份大豆现货价格上涨至710美分／蒲式耳，且看涨期权价格上涨至9美分／蒲式耳

D.9月份大豆现货价格上涨至780美分／蒲式耳，且看涨期权价格上涨至42美分／蒲式耳

正确答案:A

答案解析:选项A符合题意：大豆现货亏10美分/蒲式耳，买进看涨期权对冲，盈利3美分/蒲式耳，合计亏7美分/蒲式耳。 选项B：大豆现货盈20美分/蒲式耳，买进看涨期权对冲，盈利6美分/蒲式耳，一共盈利26美分/蒲式耳。 选项C： 现货赚10美分/蒲式耳，买进看涨期权对冲，亏损2美分/蒲式耳，一共盈利8美分/蒲式耳。 选项D：现货赚80美分/蒲式耳，买进看涨期权对冲，亏损35美分/蒲式耳，一共盈利45美分/蒲式耳。

4、某基金公司持有一个股票组合，且对当前收益率比较满意，但担心股市整体下跌影响其收益，这种情况下，可采取（）。【选择题】

A.股指期货的卖出套期保值

B.股指期货的买入套期保值

C.期指和股票的套利

D.股指期货的跨期套利

正确答案:A

答案解析:选项A正确：进行股指期货卖出套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合，担心股市下跌而影响股票组合的收益。

5、对于任一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为100元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差B为（）。【选择题】

A.B=(FxC) -P

B.B = (PxC) -F

C.B=P-F

D.B=P-(FxC)

正确答案:D

答案解析:选项D正确：国债期货的基差是指经过转换因子调整之后的期货价格与其现货价格之间的差额。对于任一只可交割券，其基差为B = P-(FxC)。