2021年证券投资分析考试《发布证券研究报告业务》考试共120题，分为选择题和组合型选择题。小编为您整理第十章 衍生产品5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、（）时，投资者可以考虑利用股指期货进行空头套期保值。Ⅰ.投资者持有股票组合，担心股市下跌而影响收益 Ⅱ.投资者持有债券，担心债市下跌而影响收益Ⅲ.投资者计划在未来持有股票组合，担心股市上升而影响收益 IV.投资者计划在未来卖出股票组合，担心股市下降而影响收益【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ 

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

正确答案:C

答案解析:选项C符合题意：股指期货空头套期保值是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在股指期货市场卖出股票指数的操作，而在股票市场和股指期货市场上建立盈亏冲抵机制。 进行股指期货空头套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合(未来出售)的收益（Ⅲ项错误）。股指期货套期保值只对股票组合有效，对债券无效（Ⅱ项错误）。

2、金融衍生工具的基本特征包括（）。Ⅰ.杠杆性Ⅱ.跨期性Ⅲ.不确定性或高风险性Ⅳ.联动性【组合型选择题】

A.Ⅰ、 Ⅱ 、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅲ 、 Ⅳ

C. Ⅲ 、 Ⅳ

D.Ⅰ、 Ⅱ 、Ⅲ 、 Ⅳ

正确答案:D

答案解析:选项D符合题意：金融衍生工具是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格(或数值)变动的派生金融产品。它具有4个显著特性：跨期性（Ⅱ项正确）、杠杆性（Ⅰ项正确）、联动性（Ⅳ项正确）、不确定性或高风险性（Ⅲ项正确）。

3、基差的空头从基差 ___的中获得利润，但如果持有收益是___的话，基差的空头会产生损失。（）【选择题】

A.缩小；负

B.缩小；正

C.扩大；正

D.扩大；负

正确答案:B

答案解析:选项B正确：基差的多头从基差的扩大中获得利润，如果国债净持有收益为正，那么基差的多头同样也可以获得持有收益；而基差的空头从基差的缩小中获得利润，但如果持有收益是正的话，会产生损失。

4、按照合约所规定的履约时间的不同，金融期权可以分为（）。Ⅰ.看涨期权Ⅱ.欧式期权Ⅲ.美式期权Ⅳ.修正的美式期权【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅳ

正确答案:C

答案解析:选项C符合题意：按照合约所规定的履约时间的不同， 金融期权可以分为欧式期权、美式期权和修正的美式期权。（Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项正确）

5、某投资者预计LME铜期货近月合约与远月合约的价差将会扩大，于是买入1手3月份LME期铜合约，同时卖出1手5月份LME期铜合约。过一段时间后价差果然扩大。该投资者将双边头寸同时平仓。试问该投资者进行的是（）。【选择题】

A.正向市场的牛市套利

B.正向市场的熊市套利

C.反向市场的牛市套利

D.反向市场的熊市套利

正确答案:C

答案解析:选项C正确：买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，这种套利为牛市套利；题干中买入1月份卖出5月份表明为牛市套利；价差扩大盈利则可判断为反向市场。