2021年证券投资分析考试《发布证券研究报告业务》考试共120题，分为选择题和组合型选择题。小编为您整理第八章 股票5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、股权自由现金流贴现模型中的现金流是（）。【选择题】

A.现金净流量

B.权益价值

C.资产总值

D.总资本

正确答案:A

答案解析:选项A正确：股权自由现金流(FCFE)，指公司经营活动中产生的现金流量，在扣除公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可分配给股东的现金净流量。

2、（）指对投资者预期收益的背离，或者说是证券收益的不确定性。【选择题】

A.风险

B.损失

C.亏损

D.趋同

正确答案:A

答案解析:选项A正确：风险指对投资者预期收益的背离，或者说是证券收益的不确定性。

3、下列各项中，表述正确的是（）。Ⅰ.安全边际是指证券市场价格低于其内在价值的部分Ⅱ.虚拟资本的市场价值与预期收益的多少成正比Ⅲ.尽管每个投资者掌握的信息不同，但他们计算的内在价值一致Ⅳ.证券估值是对证券收益率的评估【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅲ

正确答案:A

答案解析:选项A符合题意：安全边际是指证券的市场价格低于其内在价值的部分，任何投资活动均以之为基础（Ⅰ项正确）；虚拟资本的市场价值与预期收益的多少成正比，与市场利率的高低成反比（Ⅱ项正确）；由于每个投资者对证券“内在” 信息的掌握并不相同，主观假设（比如未来市场利率、通货膨胀率、汇率等等）也不一致，即便大家都采用相同的计算模型，每个人算出来的内在价值也不会一样（Ⅲ项错误）；证券估值是指对证券价值的评估（Ⅳ项错误）。

4、下列关于资本资产定价模型(CAPM)的说法不正确的是（）。【选择题】

A.CAPM和SML首次将“高收益伴随着高风险”直观认识，用简单的关系式表达出来

B.在运用这一模型时，应该更注重它所给出的具体的数字，而不是它所揭示的规律

C.在实际运用中存在明显的局限

D.是建立在一系列假设之上的

正确答案:B

答案解析:选项B符合题意：CAPM和SML首次将“高收益伴随着高风险”直观认识，用简单的关系式表达出来。CAPM在实际运用中存在着一些明显的局限，主要表现在:（1）某些资产或企业的口值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业；（2）由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算的β值对未来的指导作用必然要打折扣；（3）CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大的偏差，使得CAPM的有效性受到质疑。这些假设包括：市场是均衡的并不存在摩擦;市场参与者都是理性的;不存在交易费用;税收不影响资产的选择和交易等。由于以上局限，在运用这一模型时，应该更注重它所揭示的规律，而不是它所给出的具体的数字。

5、假设在资本市场中，平均风险股票报酬率为14%，权益市场风险溢价为4%，某公司普通股β值为1.5。该公司普通股的成本为（）。【选择题】

A.18%

B.6%

C.20%

D.16%

正确答案:D

答案解析:选项D正确：无风险报酬率=平均风险股票市场报酬率-权益市场风险溢价=14%-4%=10%。公司普通股的成本=10%+1.5×4%=16%。