2021年证券投资分析考试《发布证券研究报告业务》考试共120题，分为选择题和组合型选择题。小编为您整理第十章 衍生产品5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、某日，大豆的9月份期货合约价格为3500元／吨，当天现货市场上的同种大豆价格为3000元／吨。则下列说法不正确的是（）。【选择题】

A.基差为500元／吨

B.该市场为正向市场

C.现货价格低于期货价格可能是由于期货价格中包含持仓费用

D.此时大豆市场的现货供应可能较为充足

正确答案:A

答案解析:选项A符合题意：基差为-500元/吨。基差=现货价格-期货价格=3000-3500=-500。

2、某套利者以63200元／吨的价格买入1手铜期货合约，同时以63000元／吨的价格卖出1手铜期货合约。过了一段时间后，将其持有头寸同时平仓，平仓价格分别为63150元／吨和62850元／吨。最终该笔投资的价差（）。【选择题】

A.扩大了100元／吨

B.扩大了200元／吨

C.缩小了100元／吨

D.缩小了200元／吨

正确答案:A

答案解析:选项A正确：开始时的价差为63200-63000=200（元/吨），后来的价差为63150-62850=300（元/吨），则价差扩大了100元/吨。计算价差应用建仓时，用价格较高的“一边”减去价格较低的“一边”；在计算平仓时的价差时，为了保持计算上的一贯性，也要用建仓时价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格。

3、金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，这体现出衍生工具具有（）特征。 【选择题】

A.跨期性

B.杠杆性

C.联动性

D.不确定性

正确答案:B

答案解析:选项B正确：杠杆性是指金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。

4、关于Alpha套利，下列说法正确的有（）。Ⅰ.Alpha套利策略希望持有的股票具有正的超额收益 Ⅱ.Alpha策略又称“绝对收益策略”Ⅲ.Alpha策略依靠对股票(组合)或大盘的趋势判断IV.当投资者针对事件进行选股并实施Alpha套利时，该策略又称为“事件套利”【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

正确答案:B

答案解析:选项B符合题意：Alpha策略并不依靠对股票(组合)或大盘的趋势判断，而是研究其相对于指数的相对投资价值。（Ⅲ项错误）

5、若某投资者买入1份执行价格为1050元/吨的大豆看涨期权，权利金为100元/吨；同时卖出一份执行价格为1080元/吨的大豆看涨期权，权利金为90元/吨。则大豆现货价格为（）元/吨时，该投资者达到盈亏平衡。【选择题】

A.1060

B.1070

C.1080

D.1050

正确答案:A

答案解析:选项A正确：权利金总支出=100-90=10（元/吨）；采用选项代入法，大豆现货价格为1060元/吨时，通过执行期权可以得到1060-1050=10（元）的收益，刚好盈亏平衡，总收益是零。