带你学习如何分析ETF的特点实行一级市场与二级市场并存的交易制度？

交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Fund，简称ETF），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。

ETF（交易型开放式指数基金）有三大特点：被动操作指数基金；独特的实物申购、赎回机制；实行一级市场与二级市场并存的交易制度。

实行一级市场与二级市场并存的交易制度：

（1）一级市场上，只有资金达到一定规模的投资者（基金份额要求在30万份、50万份甚至100万份以上）可以在交易时间内进行以股票换份额（申购）、以份额换股票（赎回）的交易。

（2）二级市场上，ETF与普通股票一样在市场挂牌交易（ETF份额交易无印花税）。中小投资者，均可按市场价格进行ETF份额的交易（交易门槛与普通股票相同，1手100份起）。

正常情况下，ETF二级市场交易价格与基金份额净值总是比较接近。

ETF本质上是一种指数基金，因此对ETF的需求主要体现在对指数产品的需求上。由一级市场和二级市场的差价所引致的套利交易则属于一种派生需求。

与传统的指数基金相比，ETF的复制效果更好、效率更高、成本更低，买卖更为方便（可以在交易日随时进行买卖），并可以进行套利交易，因此对投资者具有独特的吸引力。

下面来看看根据基金从业资格考试相关知识点举出的例题，希望大家能结合所学知识点及时加以运用，并祝大家考试顺利。

【例题·单选题】关于ETF，以下说法不正确的是（  ）。

A.申购ETF需要用现金通过基金公司购买

B.ETF本质上是指数基金

C.中小投资者一般不参与ETF一级交易市场

D.赎回ETF得到的是一篮子股票

【答案】A

【解析】选项A说法错误：投资者向基金管理公司申购ETF，需要拿这只ETF指定的一篮子股票来换取；赎回时得到的不是现金，而是相应的一篮子股票；中小投资者被排斥在一级市场之外，ETF本质上是一种指数基金。