公司杜邦财务体系分析的含义是什么？有哪些指标关系？

杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。

1. 杜邦财务分析体系的含义

基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，有助于深入分析比较企业经营业绩。

杜邦财务体系是将净资产收益率分解为三部分进行分析的方式，分别是利润率、总资产周转率和财务杠杆。这种方式也被称作“杜邦分析法”。

杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响：

（1）盈利能力，用利润率衡量。

（2）营运能力，用资产周转率衡量。

（3）财务杠杆，用权益乘数衡量。

2. 杜邦财务分析体系的基本思路

3. 杜邦财务分析体系的指标关系

净资产收益率=总资产净利率 x 权益乘数

=销售净利率 x 总资产周转率 x 权益乘数

在具体运用杜邦体系进行分析时，可以采用因素分析法，首先确定营业净利率、总资产周转率和权益乘数的基准值，然后顺次代入这三个指标的实际值，分别计算分析这三个指标的变动对净资产收益率的影响方向和程度，还可以使用因素分析法进一步分解这个指标并分析其变动的深层次原因，找出解决的方法。

4. 杜邦财务分析体系的步骤

（1）从资产收益率开始，根据会计资料逐步分解计算各指标。

（2）将计算出的指标填入杜邦分析图。

（3）逐步进行前后对比分析，也可以进一步进行企业间的横向比对分析。

5. 杜邦财务分析体系的局限性

杜邦分析法只包括财务方面的信息，不能全面反映企业的实力，有很大的局限性，在实际运用中需结合其他信息。

（1）对短期财务结果过分重视，忽略企业长期的价值创造。

（2）财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足需求。对信息时代，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响无法体现。

（3）在市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题。