资本成本与最优资本结构、股利分配策略的内容分别是什么？

一般认为最优资本结构是指能使企业资本成本最低且企业价值最大并能最大限度地调动利益相关者积极性的资本结构。虽然对最优资本结构的标准仍然存在着争议，但是股权融资与债权融资应当形成相互制衡的关系，过分偏重任何一种融资都会影响到公司经营的稳定和市场价值的提升。

（一）资本成本与最优资本结构

1. 融资成本

估计和计算融资成本有四种情况。

融资成本的估计：

（1）资本资产定价模型估计权益资本成本（CAPM）:

企业权益资本成本等于无风险资本成本加上企业的风险溢价，可以计算为无风险利率与企业风险溢价之和。

（2）无风险利率估计权益资本成本：

先得到无风险债券的利率值，然后再综合考虑企业的风险，加上几个百分点。

（3）长期债务资本成本：

等于各种债务利息费用的加权平均再扣除利息抵减所得税的效应。

（4）加权平均资本成本（WACC）：

权益资本成本与长期债务资本成本的加权平均。WACC=（长期债务成本×长期债务总额＋权益资本成本×权益总额）/总资本

2. 最优资本结构

资本结构是权益资本与债务资本的比例，分析资本成本的最终目的是为企业作出最优的资本结构决策。

（二）股利分配策略

1. 决定股利分配的因素：留存供未来使用的利润的需要；分配利润的法定要求；债务契约中的股利约束；企业的财务杠杆；企业的流动性水平；即将偿还债务的需要；股利对股东和整体金融市场的信号作用。

2. 实务中的股利政策：固定股利政策、固定股利支付率政策、零股利政策和剩余股利政策。