期权的内在价值和时间溢价是指什么？

期权的价值由两个基本的部分构成：内在价值和时间溢价。

期权价值（等于期权价格）=内在价值+时间溢价

【提示】期权的价格与价值是同一概念。

1、期权的内在价值

（1）期权的内在价值，是指期权立即执行产生的经济价值。内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低。

（2）内在价值和到期日价值的关系

（3）实值期权、虚值期权与平价期权

期权处于虚值状态和平价状态不会被执行，只有处于实值状态才会被执行，但不一定执行。

2、期权的时间溢价

期权的时间溢价是指期权价值超过内在价值的部分。

时间溢价=期权价值-内在价值

【注意】

时间溢价有时也称为“期权的时间价值”，但它和“货币的时间价值”是不同的概念。时间溢价是时间带来的“波动的价值”，是未来存在不确定性而产生的价值，不确定性越强，期期权时间价值越大。而货币的时间价值是时间“延续的价值”，时间延续得越长，货币时间价值越大。

下面是注册会计师考试的真题，为大家说明这个知识点在考试中的应用，供大家深入理解考点。

【2017年注册会计师考试真题】甲股票当前市价20元，市场上有以该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权，执行价格均为18元。下列说法中，正确的有（  ）。

A.看涨期权处于实值状态

B.看涨期权时间溢价大于0

C.看跌期权处于虚值状态

D.看跌期权时间溢价小于0

【答案】ABC

【解析】对于看涨期权来说，标的资产现行市价高于执行价格时，该期权处于实值状态，选项A正确；对于看跌期权来说，标的资产的现行市价高于执行价格时，该期权处于虚值状态，选项C正确；期权的时间溢价是一种等待的价值，只要未到期，时间溢价就是大于0的，选项B正确，选项D错误。

【2011年注册会计师考试真题】某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为3.5元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的是（  ）。

A.该期权处于实值状态

B.该期权的内在价值为2元

C.该期权的时间溢价为3.5元

D.买入一股该看跌期权的最大净收入为4.5元

【答案】C

【解析】由于市价高于执行价格，对于看跌期权属于虚值状态，期权的内在价值为0，由于期权价格为3.5，则期权的时间溢价为3.5元，所以A、B错误，C正确；看跌期权的最大净收入为执行价格8元，最大净收益为4.5元，所以D错误。