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资本结构理论的权衡理论的具体内容是什么?
修正了的MM理论只是接近了现实,在现实经济实践中,各种负债成本随负债比率的增大而上升,当负债比率达到某一程度时,企业负担破产成本的概率会增加。经营良好的企业,通常会维持其债务不超过某一限度。
权衡理论通过放宽MM理论完全信息以外的各种假定,考虑在税收、财务困境成本存在的条件下,资本结构如何影响企业市场价值。权衡理论认为,有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值,再减去财务困境成本的现值。
权衡理论认为:有负债企业的价值=无负债企业价值+税赋节约现值-财务困境成本的现值。
V有债=V无债+PV(利息抵税)-PV(财务困境成本)
【提示】财务困境成本
直接成本:企业因破产、进行清算或重组所发生的法律费用和管理费用等。
间接成本:企业资信状况恶化以及持续经营能力下降而导致的企业价值损失。
投资管理的结构平衡原则是什么?:投资管理的结构平衡原则是什么?为了适应投资项目的特点和要求,实现投资管理的目标,作出合理的投资决策,需要制定投资管理的基本原则,基本原则包括可行性分析原则、结构平衡原则、动态监控原则。投资项目在资金投放时,要遵循结构平衡的原则,合理分布资金。
什么是资本结构理论的优序融资理论?:什么是资本结构理论的优序融资理论?优序融资理论以非对称信息条件以及交易成本的存在为前提,认为企业外部融资要多支付各种成本,使得投资者可以从企业资本结构的选择来判断企业市场价值。积极主动地改变企业的资本结构(例如,通过出售或者回购股票或债券)牵涉到交易成本,企业很可能不愿意改变资本结构,所以大多数企业的资本结构变动很可能是被动发生的。V有债=V无债+PV(利息抵税)-PV(财务困境成本)。
资本结构理论的代理理论的内容是什么?:资本结构理论的代理理论的内容是什么?债务筹资会降低股权代理成本(由于两权分离而产生的代理成本);但会增加债务代理成本(企业接受债权人监督而产生的成本)。均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的。V有债=V无债+PV(利息抵税)-PV(财务困境成本)-PV(债务代理成本)+PV(债务代理收益),【例题·单项选择题】股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权。
2020-05-29
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