财务杠杆的具体内容是什么？

财务杠杆，是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益（ 或每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象。财务杠杆反映了权益资本收益的波动性，用以评价企业的财务风险。用普通股收益或每股收益表示普通股权益资本收益，则：

TE=（EBIT-I）（1-T）-D

EPS=[（EBIT-1）（1-T）-D]/N

式中，TE表示普通股收益：EPS 表示每股收益；I表示债务资金利息；D表示优先股股利；T表示所得税税率；N表示普通股股数。

上式中，影响普通股收益的因素包括资产收益、资本成本、所得税税率等因素。当有利息费用等固定性资本成本存在时，如果其他条件不变，息税前利润的增加虽然不改变固定利息费用总额，但会降低每元息税前利润分摊的利息费用，从而提高每股收益，使得普通股收益的增长率大于息税前利润的增长率，进而产生财务杠杆效应。当不存在固定利息、股息等资本成本时，息税前利润就是利润总额，此时利润总额变动率与息税前利润变动率完全一致。如果两期所得税税率和普通股股数保持不变，每股盈余的变动率与利润总额变动率也完全一致，进而与息税前利润变动率一致。