快速掌握分级基金的特点有哪些？

分级基金（Structured Fund）又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配，将母基金份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金。其中，分级基金的基础份额称为母基金份额，预期风险收益较低的子份额称为 A类份额，预期风险收益较高的子份额称为B类份额。

分级基金的特点如下：

（一）一只基金，多类份额，多种投资工具

分级基金将同一基金资产划分为预期风险收益特征不同的份额类别，可以同时满足不同风险收益偏好投资者的需求。

目前的分级基金一般为融资类分级基金，即B份额以一定的成本向A份额融资，B份额承担扣除融资成本以外的母基金全部的收益或亏损。

（二） A类、B类份额分级，资产合并运作

分级基金将基础份额拆分为不同风险收益特征的子份额，但基金资产仍然作为一个整体进行投资运作，不同类别子份额的估值与收益分配一方面取决于事先约定的收益分配条件，另一方面则会受到基金整体投资业绩的影响。

（三）基金份额可在交易所上市交易

与LOF类似，母基金可以通过场外、场内两种方式募集。基金成立后，投资者在场内认购的母基金份额自动分离为A类份额和B类份额，并上市交易。

对于从场内申购的母基金份额，投资者既可选择将其分拆为A类份额和B类份额并上市交易，也可选择不进行基金份额分拆而保留母基金份额。

分级基金A类、B类份额的上市交易，满足了投资者根据不同的风险收益偏好进行交易选择的需求。

如下图所示：

（四）内含衍生工具与杠杆特性

分级基金涉及收益分配权的分割与收益保障等结构性条款的设置，使其普遍具有杠杆化的特性，具有了内含衍生工具特性。

（五）多种收益实现方式、投资策略丰富

普通基金通常只能通过基金资产净值的增长或二级市场价格的变化实现投资收益，但分级基金由于份额分类和结构化设计，使其内含了期权、杠杆等多种特性， 为投资者提供了多种投资工具，投资者通过折（溢）价套利、A类份额持有策略、 B类份额波段操作策略、定期折算与不定期折算投资机会捕捉等多种投资策略，可寻求多样化的收益实现方式。

下面来看看根据基金从业资格考试相关知识点举出的例题，希望大家能结合所学知识点及时加以运用，并祝大家考试顺利。

【例题·单选题】关于分级基金的特点，以下表述错误的是（  ）。

A.一只基金同时具有风险收益特征不同的份额类别

B.分级基金子份额通常可以在交易所上市交易

C.不同类别子份额的基金资产分别进行投资运作

D.分级基金具有衍生工具与杠杠的特征

【答案】C

【解析】分级基金的特点：

（1）一只基金，多类份额，多种投资工具；

（2）A类、B类份额分级，资产合并运作。尽管分级基金将母基金份额拆分为不同风险收益特征的子份额（选项A表述正确），但基金资产仍然作为一个整体进行投资运作（选项C表述错误），不同类别子份额的估值与收益分配一方面取决于事先约定的收益分配条件，另一方面则会受到基金整体投资业绩的影响；

（3）基金子份额可在交易所上市交易；（选项B表述正确）

（4）内含衍生工具与杠杆特性；（选项D表述正确）

（5）多种收益实现方式、投资策略丰富。