什么是常用的货币市场工具？

常用的货币市场工具有银行定期存款、短期回购协议。

（一）银行定期存款

定期存款是银行资金的主要来源，具有较低的存款准备金率，方便商业管理。

定期存款一般有3个月、6个月、1年、2年、3年、5年等期限；一般情况下，期限越长，利率越高。

对投资者来说，定期存款具有期限、金额选择余地大，流动性好，利息收益较稳定等特点。

（二）短期回购协议

1. 回购协议的概念

回购协议是指资金需求方在出售证券的同时与证券的购买方约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券的交易行为。

证券的出售方为资金借入方，即正回购方；证券的购买方为资金贷出方，即逆回购方。本质上是一种证券抵押贷款，抵押品以国债为主。

2. 回购协议的功能

（1）中国人民银行以此为工具进行公开市场操作，方便中央银行投放（收回）基础货币，形成合理的短期利率； 

（2）为商业银行的流动性和资产结构的管理提供了必要的工具；

（3）非银行金融机构通过证券回购协议实现套期保值、头寸管理、资产管理、增值等目的。

3. 回购协议的主要类型

（1）按回购期限划分，我国在交易所挂牌的国债回购可以分为1天（隔夜回购）、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天以及182天。

（2）按逆回购方是否有权处置回购标的国债划分，分为质押式回购（封闭式回购）和买断式回购（开放式回购）

①质押式回购：国债的所有权没有转移，为主要交易品种。

②买断式回购：国债的所有权转移，受让方有权处置。

4. 影响回购协议利率的因素

（1）抵押证券的质量。抵押证券的流动性越好、信用程度越高，回购利率越低。

（2）回购期限的长短。一般来说，回购期限越短，抵押品的价格风险越低，回购利率越低。

（3）交割的条件。若采用实物交割，回购利率较低。

（4）货币市场其他子市场的利率。

5. 回购协议定价

6. 回购协议的风险

（1）信用风险

①到期时，证券的出让方无法按约定价格赎回，证券的受让方只能保留作为抵押品的证券。若适逢利率上升，则该抵押品价格下降，抵押品的价值便低于出借资金的价值，客户蒙受损失。

②到期时，证券的受让方不愿意按约定价格将抵押的证券回售给证券的出让方。一般发生在利率下跌、抵押品价格上涨的情形下。

（2）减少信用风险的方法：

①对抵押品进行限定，且倾向于流动性高、容易变现的抵押物，如只接受短期国债或中央银行票据为抵押品。

②提高抵押率的要求。一般要求提供更多的抵押品。