市场有效性的概念是什么？

根据投资者可以获得的信息种类，将有效市场分成了三个层次：弱有效市场、半强有效市场、强有效市场。

一个信息有效的市场，投资工具的价格应当能够反映所有可获得的信息，包括基本面信息、价格与风险信息等。

如果市场有效，那么对股票的研究就没有多大意义，因为市场价格已经反映了所有信息。如果市场不完全有效，那么股价相对于公司的前景有可能被高估或者低估，投资管理人如能发现定价的偏离，就有可能从中获得超额收益。

20世纪70年代，美国芝加哥大学的教授尤金•法玛决定为市场有效性建立一套标准。法玛把信息划分为历史信息、公开可得信息以及内部信息。

一、弱有效市场

证券价格能够充分反映价格历史序列中包含的所有信息，如证券的价格、交易量等。在一个弱有效的证券市场上，任何为了预测未来证券价格走势而对以往价格、交易量等历史信息所进行的技术分析都是徒劳的。

二、半强有效市场

证券价格不仅已经反映了历史价格信息，而且反映了当前所有与公司证券有关的公开有效信息，例如盈利预测、红利发放、股票分拆、公司并购等各种公告信息。

如果市场是半强有效的，市场参与者就不可能从任何公开信息中获取超额利润，这意味着基本面分析方法无效。

三、强有效市场

与证券有关的所有信息，包括公开发布的信息和未公开发布的内部信息，都已经充分、及时地反映到了证券价格之中。

在一个强有效的证券市场上，任何投资者不管采用何种分析方法，除了偶尔靠运气“预测”到证券价格的变化外，是不可能重复地，更不可能连续地取得成功的。

市场反映内部信息达到强有效状态主要依赖两条假设：

（1）是信息泄露并迅速传播，从而导致未公开的信息已经“公开化”；

（2）是理性人的理性学习行为，即理性人总是能够从利用内部信息进行交易的知情者手中“学习”到该消息，并迅速采取行动，从而使得知情者无法进一步获利。