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基金的相对收益归因模型是什么?
帮考网校2020-07-17 12:08
精选回答

基金的相对收益归因模型是什么?

相对收益归因:通过分析基金与比较基准在资产配置、证券选择等方面的差异,来找出基金跑赢或跑输业绩比较基准的原因。

对股票投资组合进行相对收益归因分析,最常用的是Brinson 模型

Brinson模型中,资产配置效应是指把资金配置在特定的行业子行业或其他投资组合子集带来的超额收益,而选择效应则是挑选证券带来的超额收益。

Brinson模型分两种:BHB模型和BF模型。

【举个栗子】基金P及其业绩比较基准B的组成和收益情况:

一、配置效应

基金P中股票、债券和现金权重为70:7:23,它的收益率仅反映了从60:30:10的基准权重转变到70:7:23所引起的收益变化,而不包括基金经理在各个市场中积极选择证券所带来的收益变化。

资产配置带来的贡献为:(70%-60%)×5.81%+(7%-30%)×1.45% +(23%-10%)×0.48%=0.31% 。

二、选择效应

如果业绩中有0.31%应归功于各资产类别间的成功配置,那么1.37%-0.31%=1.06%就应该源于在每一个大类资产中的行业及具体证券的选择。

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