企业价值比较法是指什么？

公司价值比较法是在充分反映公司财务风险的前提下，以公司价值的大小为标准，经过测算确定公司最佳资本结构的方法。

与资本成本比较法和每股收益分析法相比，公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大为标准，更符合公司价值最大化的财物目标；但其测算原理及测算过程较为复杂，通常用于资本规模较大的上市公司。

最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构。同时，在公司总价值最大的资本结构下，公司的资本成本也是最低的。

企业价值的衡量：

公司市场总价值（V）=股票的市场价值（S）+长期债务的价值（B）+优先股的价值（P）

（1）公司市场总价值（V）=股票的市场价值（S）+长期债务的价值（B）+优先股的价值（P）

（2）长期债务和优先股的现值等于面值。

（3）股票的市场价值

（4）根据市场价值权重计算加权平均资本成本，在不存在优先股的情况下，其公式为：

加权平均资本成本r_WACC=r_d×（1-T）×B/V+r_s×S/V

下面是注册会计师考试的例题，为大家说明这个知识点在考试中的应用，供大家深入理解考点。

【例题·计算分析题】某企业的长期资本构成均为普通股，无长期债务资本和优先股资本，股票的账面价值为3 000万元。预计未来每年EBIT为600万元，所得税税率为25%。该企业认为目前的资本结构不够合理，准备通过发行债券回购部分股票的方式，调整资本结构，提高企业价值。经咨询调查，目前的长期债务利率和权益资本的成本情况如下表所示。

根据上表的资料，即可计算出不同长期债务规模下的企业价值和加权平均资本成本，计算结果如下表所示。

【结论】长期债务为600万元时，企业价值最大，加权平均资本成本最低，此时的资本结构为最佳资本结构。