什么是企业财务管理目标理论中的企业价值最大化？

企业财务管理的目标就是为实现企业创造财富或价值这一目标服务。鉴于财务活动直接从价值方面反映企业的商品或者服务提供过程，因而财务管理可为企业的价值创造发挥重要作用。企业财务管理目标有如下几种具有代表性的理论：利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化和相关利益最大化。本文重点来介绍企业价值最大化这一理论。

1.观点

企业价值最大化是指企业财务管理行为以实现企业的价值最大为目标。

2.企业价值的量化

从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值 。

企业价值=未来现金流量现值=股权市场价值+债权的市场价值

未来现金流量这一概念，包含了资金的时间价值和风险价值两个方面的因素。因为未来现金流量的预测包含了不确定性和风险因素，而现金流量的现值是以资金的时间价值为基础对现金流量进行折现计算得出的。

企业价值最大化目标要求企业通过采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与收益的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。

3.优点

以企业价值最大化作为财务管理目标，具有以下优点：

（1）考虑了取得收益的时间，并用时间价值的原理进行了计量；

（2）考虑了风险与收益的关系；

（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值增加也会产生重大影响；

（4）用价值代替价格，避免了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。

4.缺点

但是，以企业价值最大化作为财务管理目标过于理论化，不易操作。对于非上市公司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。