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走过路过,机会不容错过!帮考网为各位小伙伴奉上新鲜出炉的期货从业资格考试基础知识考点!这样都不受诱惑,那肯定不是帮考网的问题啦。大家都在围观的必然是好货!小伙伴们就一起来看看今天帮考网准备的知识重点:
影响期权价格的基本因素
(一)标的资产价格与执行价格的关系对期权价格的影响
期权的执行价格与标的资产价格是影响期权价格的重要因素。
1.标的资产价格与执行价格对内涵价值的影响
执行价格与市场价格的相对差额决定了内涵价值的有无及其大小。就看涨期权而言,标的资产价格较执行价格高时,期权具有内涵价值,高出越多,内涵价值越大;当市场价格等于或低于执行价格时,内涵价值为0。就看跌期权而言,市场价格较执行价格低时,期权具有内涵价值,低得越多,内涵价值越大;当市场价格等于或高于执行价格时,内涵价值为0。
2.标的资产价格与执行价格对时间价值的影响
执行价格与标的资产价格的相对差额也决定时间价值的大小。一般来说,执行价格与标的资产价格的相对差额越大,期权的时间价值越小;反之,相对差额越小,期权的时间价值越大。
(二)标的资产价格波动率对期权价格的影响
标的资产价格波动率是指标的资产价格波动程度,它是期权定价模型中的重要变量。
在其他因素不变的条件下,标的资产价格波动率越高,标的资产价格上涨很高或下跌很深的机会将会随之增加,买方获取较高收益的可能性也会增加,而损失却不会随之增加,但期权卖方的市场风险却会随之大幅增加。所以,标的资产价格的波动率越高,期权的价格也应该越高。
(三)期权合约有效期对期权价格的影响
期权合约的有效期是指距期权合约到期日剩余的时间。在其他因素不变的情况下,期权有效期越长,美式看涨期权和看跌期权的价值都会增加。因为对于美式期权来说,有效期长的期权不仅包含了有效期短的期权的所有执行机会,而且有效期越长,标的资产价格向买方所期望的方向变动的可能性就越大,买方行使期权的机会也就越多,获利的机会也就越多。
随着有效期的增加,欧式期权的价值并不必然增加。这是因为对于欧式期权来说,即便在有效期内标的资产价格向买方所期望的方向变动,但由于不能行权,在到期时也存在再向不利方向变化的可能,所以随着期权有效期的增加,欧式期权的时间价值和权利金并不必然增加,
(四)无风险利率对期权价格的影响
无风险利率水平会影响期权的时间价值,也会影响期权的内涵价值。
无风险利率对期权价格的影响,要根据当时的经济环境以及利率变化对标的资产价格影响的方向,考虑对期权内涵价值的影响方向及程度,然后综合对时间价值的影响,得出最终的影响结果。
(五)标的资产支付收益对期权价格的影响
标的资产支付收益对期权价格的影响,主要是股票股息对股票期权的影响。
标的资产支付收益对看涨期权价格的影响是负向的,对看跌期权价格的影响则是正向的。
以上结果是在股票分红不调整期权执行价格的情况下得出的。
通常情况下,股票分红后股价将除权除息,交易所往往会调整行权价格。如果标的资产除权除息时交易所对期权的行权价格进行修正,则应按修正后的情形考虑标的资产分红对期权价格的影响。分红后调整行权价,即对公式中的行权价做相应调整,则结果需另行分析。
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2020-06-04
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